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时时彩走势看什么意思 : 聘福勒担任球员编辑 媒曝泰达已确定新赛季主帅

  青海省投资集团债券违约 百亿债务危烩♀♀♀♀♀♀→一触即发 新京报快讯(记者 陈沁涵)据《卫报》,白宫消息称,当地时间27日晚18时30分,朝镶♀♀♀♀♀♀∈最高领导人金正恩和美国总统特朗普将在越南河内的蒜♀♀♀♀△菲特传奇大都会酒店(Sofitel Legend Metro♀♀♀pole Hanoi hotel)举见面会。在此♀♀≈前,金正恩和特朗普抵达越南后各自展开♀♀〕獭[]据朝中社,26日下午,金正恩访问朝鲜驻♀♀≡侥洗笫构荩并同使馆成员进交谈♀♀。了解使馆的工作情况。金正恩指出,大使馆要同驻在光♀♀→做好工作,顺应时代要求进一♀♀〔焦固金日成主席和胡志明主镶♀♀’亲自缔造并发展的朝越两党、两国之间根深蒂固的友好♀♀『献鞴叵怠2⒕颓惺倒岢孤涫档车亩酝庹策♀♀∽隽酥匾指示。[]据彭♀♀〔┥纾27日中午,特朗普抵达越南主席府,♀♀》直鸹峒越南国家主席阮富仲、总理阮春福。在逾♀♀‰越南主席阮富仲会谈期间b♀♀‖特朗普赞扬越南“蒸蒸日上”的经济态势。[]今晚19殊♀♀”,朝美首脑将共进晚餐,双方将各有两人陪席,晚餐将举约1小时35分钟。目前,晚餐的地点暂没有对外公布。[] 点击进入专题:“穿越大半个中国去见你” 金正恩乘专列访越参加特金会 责任编辑:张建利 []

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  成都铁警10天捡40万元财物,3个地点最易掉东西![]四川在线消息(记者 ♀♀♀♀♀♀×鹾晁 吴昊)春节假期♀♀♀♀。各大火车站客流量逐步上升,成都题♀♀♀→路公安处也频繁接到旅客关于寻找遗失物柒♀♀》的报警求助。仅2月15日至2月25日♀♀《潭淌天时间,成铁警方先后为旅客遗失物品300余件,♀♀〖壑40余万元。据成铁警方统计,春节柒♀♀≮间旅客容易遗失的物品排名前三的分别为:背包、钱包♀♀『褪只。最容易遗失物品碘♀♀∧地点排名前三的分别为:安检口、♀♀『虺堤、售票厅。[]【安检口】乘车出切勿♀♀』耪趴春美钤俳站[]2月18日,南充北车这♀♀【派出所民警在安检口巡逻时,发现安检仪传送带上有一♀♀「龊谏背包无人认领。在♀♀“布煸奔证下,民警对包内的物品进清点,发镶♀♀≈包内现金共计5000元,民警立即通过车站广播找人♀♀♀。十多分钟后,一名男子匆忙赶到安检口这♀♀∫到民警,称背包系其所有,在安检时意♀♀∨忘在安检仪上。经过核实身份♀♀。民警将财物归还给当事♀♀∪恕[][]成都铁警提示:在光♀♀↓安检时,许多旅客因为赶时间、♀♀±钍量过多遗忘了财物。对此b♀♀‖铁路警方有两点建议:一是乘火车时尽量提前规烩♀♀‘好时间,避免因匆忙丢失李物品;二是尖♀♀□少李数量,并在李上做好标记,以防漏拿、错拿。[]【衡♀♀◎车室】候车之时务大意重♀♀∫财物贴身放[]2月19日♀♀。苍溪车站派出所民警接到一名女子求助,称其将扁♀♀〕包放在候车室的座椅上然后去上厕♀♀∷,后来背包就不见了。随后,民警通过监控发现线蒜♀♀△,循线出击,找到了拿走背包的女子这♀♀∨某。张某由于错认他人李为自己的李,将女子的扁♀♀〕包拿走,最终在民警见证下张某将背包完璧归赵♀♀ []成都铁警提示:候♀♀〕凳夷谌硕唷⒘鞫性大,候♀♀〕凳币注意查看并记牢自己所在位置,如果带♀♀∮泄笾匚锲罚务必随身♀♀⌒带,不要随意留在座位上无人看管b♀♀‖以免造成财物遗失。[]【售票厅】钱财千万要♀♀〉闱逋咨票9芊酪攀[]2月2♀♀1日,简阳车站派出所民警在售票厅巡骡♀♀∵时发现一黑色钱包滑落在地上无人认领。经♀♀∏宓惴⑾郑包内有一张身份证、三张银卡、20万元工程款欠条以及现金400元。民警随后根据身份证信息找到了失主张某。张某于当晚领走了钱包。[]成都铁警提示:售票厅取票时,旅客务必要留意自己随身物品,取票后对钱包、车票进清点,确认无误后再离开售票厅。[]成都铁路警方提醒广大旅客,火车站人流量较大,在购票、进站、安检、候车及上下车各个环节,一定要保管好随身携带的贵重物品。一旦发生贵重物品遗失情况,请尽快向民警求助,以便警方及时查找。 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【♀♀♀♀♀♀∠略氐刂贰[][] ♀♀♀♀ ♀♀♀≈と时报网 赖少华[]北上资♀♀〗鹁涣魅胗20亿元。[]今日A股斥♀♀″高回落,北上资金逆转昨日净流出态势,截至目前净♀♀×魅胗22亿元。[]新浪声明:新浪网登载此文出♀♀∮诖递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或肘♀♀・实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:马秋菊 SF186[] 时时彩走势看什么意思 农业部:强化春耕备耕服务 关注赔♀♀♀♀♀♀々产品价格波动 午评:沪指宽幅震荡涨0.42% 两市半日成交额超6♀♀♀♀♀♀700亿 美媒上手华为Mate X:折叠手机的未来就在手♀♀♀♀♀♀≈ <将蒙>

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  环保部:去年162家存在问题环评机构被处罚处棱♀♀♀♀♀♀№ 农业部:强化春耕备耕服务 关注农产品价格波动 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心 情中心 ♀♀ 资金流向 模拟交意♀♀∽ 客户端 ♀♀ 海普瑞:价值♀♀』倜鹫[]来源微信公众号:天镶♀♀÷公司 []股债融资百亿之后,海普瑞如今的业绩却♀♀∠啾壬鲜兄初大幅缩水♀♀。多年盈利能力不及银理财,更是没有创造自由现金流b♀♀‖价值毁灭的悲剧再度上演。[]本刊记者 ♀♀《排/文[]1月26日,海普瑞(♀♀002399.SZ)13亿公司债发计划收到了来自证监会的♀♀∨文,这对于资金链非常紧张碘♀♀∧上市公司而言至关重要。[]说起衡♀♀。普瑞,大部分投资人都不会陌生。2010年5月,公司衡♀♀∨称其产品肝素钠获得美国FDA唯一认证,以高收益、糕♀♀∵净资产、高成长企业的光环,创造A股史上最高♀♀》⒓148元/股登陆A股市场♀♀。并让其实际控制人李锂夫妇当时以504亿元的身家荣登♀♀≈泄内地新首富。[]海普瑞上市至今已♀♀“四暧杏啵期间不仅花光了♀♀59.35亿元的IPO募集资金,而且还一直在不断加杠糕♀♀∷,截至2018年三季度末有息负债达到51.33亿元,股债融♀♀∽首芏詈霞拼锏桨僖谠左右。[]肉♀♀』而,海普瑞百亿融资背后并没有给投资人带来预期中的♀♀』乇ǎ翰唤鍪杖牒途焕润相比上市之初大幅缩水,而且赦♀♀∠市之后的ROE多数年份在5♀♀%以下,不及银理财水平,更是没有为投资♀♀∪舜丛熳杂上纸鹆鳎这本质上是一种价值毁灭,唯独赦♀♀∠市公司大股东以及高盛成为最大受益♀♀∪耍众多中小投资人成为炮灰。[]那么,海普瑞这次1♀♀3亿元公司债融资,还烩♀♀♂重蹈之前百亿融资的覆辙吗?[]紧♀♀”恋淖式鹆[]1月26日,海普瑞发布公告称,公司♀♀〗日收到来自中国证监会的批文,核♀♀∽脊司向合格投资者公开发面值总额不超过13亿元的♀♀」司债券。[]这项发债计划是逾♀♀∩上市公司于2018年正式提出。2018年7月10日,海普瑞♀♀》⒉脊告称,公司第四届董事会♀♀〉谑五次会议审议通过了《关于公开发公司债券方♀♀“傅囊榘浮罚本次发总额不超过15亿元,募集资金♀♀≡诳鄢发费用后,拟用于优化债务♀♀〗峁埂⒊セ菇鹑诨构借款、补充流动资金及♀♀∈视玫姆律法规允许的柒♀♀′他用途。[]前后对比可以发现,海普瑞最初提出的15♀♀∫谠额度最终并未能完全如愿,证监会批下来的额度是13♀♀∫谠,相比预期额少了2亿元。[]这次发债对于当前的海♀♀∑杖鸲言至关重要。截至2018年三尖♀♀【度末,公司短期借款、一年内到期非流动负债、长期♀♀〗杩睢⒂Ω墩券分别为16.39亿元、♀♀10.27亿元、14.73亿元、9.94亿元,逾♀♀⌒息负债合计51.33亿元,而公司目前账面上的货币资金解♀♀■有23.72亿元,尚不及有息负债总额的一半水♀♀∑剑可谓是偿债压力沉重。[]从短期这♀♀‘务来看,除了16.39亿元的短期借款和10.27意♀♀≮元的一年内到期非流动负债以外,公司♀♀≌松匣褂幸槐13.98亿元的其他应付款b♀♀‖这笔款项中的大部分(12亿元)是上市公司殊♀♀≌购多普乐尚未支付的股权转让款。[]2018年2遭♀♀÷12日,海普瑞发布公告称,公蒜♀♀【以支付现金的方式购买李锂、♀♀±钐埂⒌ビ睢⑸钲谑欣肘♀♀∪士萍加邢薰司、乌鲁木齐♀♀〗鹛锿凉扇ㄍ蹲屎匣锲笠担ㄓ邢藓匣铮、乌鲁木齐飞来殊♀♀’股权投资有限公司、乌鲁木齐蒜♀♀‘滴石穿股权投资合伙企业(有限合伙)、新疆东方道智♀♀」扇ㄍ蹲屎匣锲笠担ㄓ邢掴♀♀『匣铮、廊坊开发区鑫化嘉业投资咨询有限公司♀♀♀、INNO GOLD INVESTMENTS LIMITED、♀♀LINKFUL TREASURE MANAGEMENT LIMITE♀♀D、GS Direct Pharma Limi♀♀ted持有的多普乐100%股权。[]本次交♀♀∫妆甑募鄹袢范ㄎ24亿♀♀≡,其中公司以超募资金支付12亿元,以自有资金或自筹♀♀∽式鹬Ц12亿元。多普乐控股天道意♀♀〗药,通过此次交易,天道医♀♀∫┙成为公司的全资下属公司,天道医药主要从事低分♀♀∽痈嗡卦料药及制剂的研发、生产和销售♀♀。焕铒和李坦为多普乐的控股股东和♀♀∈悼厝耍同时为海普瑞的实控人。[]如果把其他♀♀∮Ω犊罴扑阍谀诘幕埃海普瑞需要支付♀♀〉亩唐谡务金额至少高达40.64亿元。因♀♀〈耍这笔公司债对于缓解海普瑞碘♀♀∧资金链至关重要。[]百亿融资锈♀♀¨益低[]从前面可以看出,海普瑞是一个♀♀「吒芨似好者。2018年三季度末,公司资产负债率高达5♀♀6.28%,期末有息负债总额合计51.33亿元。不光♀♀↓相比债务融资方式,海普瑞8年之前的IPO♀♀。更是惊爆了所有投资者的眼球。[♀♀]时间回到2010年5月,海普瑞在♀♀IPO时自称是国内唯一一家通过美国FDA认证的♀♀「嗡啬圃料药生产企业,就连金牌基金经理王亚伟意♀♀〔表示“很少见到这样好的医药企业”。从财务数据来看♀♀。其靓丽程度几乎超越了绝大部分A股赦♀♀∠市公司,2008-2010年,海普瑞的收入分别为4.3♀♀5亿元、22.24亿元、38.53亿元,净利润分别为1♀♀.61亿元、8.09亿元、12.1亿元,短短3拟♀♀£时间收入和净利润分扁♀♀○增加了7.86倍、6.52倍,2♀♀008年和2009年的ROE分别达到71.06%、12♀♀0.15%。[]稀缺的概念加上漂亮的财务数据,使海普瑞获♀♀〉昧211家机构91倍的超额认购,IPO募集资金总额高粹♀♀★59.35亿元,几乎是拟募集资金总垛♀♀☆的6倍,创造A股史上最高发价148元/股的IPO纪录,并肉♀♀∶其实际控制人李锂夫妇当时以504亿元的身♀♀〖胰俚侵泄内地新首富,一时风头无两。♀♀[]因此,按照IPO募资额加上期末有息债吴♀♀●来计算,海普瑞通过股债方♀♀∈饺谧实慕鸲詈霞聘叽110.68亿遭♀♀―。然而,海普瑞百亿融资却并没有带来预期中的效益♀♀♀。[]翻阅往年财报可以发现,海♀♀∑杖鹕鲜兄后第一年就发生了业绩大变脸,2011年收入衡♀♀⊥净利润分别为24.95亿元、6.22亿元♀♀。同比分别下降35.26%、48.57%。而在此♀♀≈后的年份,公司收入和净利润均有3年出♀♀∠窒灾下滑。[]从公司体量来看,海普肉♀♀○上市之后的收入和净利润再也未能超过2010上市♀♀≈年的巅峰水平。财报显示,201♀♀0-2017年,海普瑞的收入封♀♀≈别为38.53亿元、24.95亿元、17.62亿元♀♀ 15.13亿元、19.59亿元、22.92亿元、22.61♀♀∫谠、26.7亿元,净利润分别为12.1亿元、6.22意♀♀≮元、6.24亿元、3.17亿元、3.38亿元、5.8亿元、3.97亿♀♀≡、1.31亿元,加权ROE分别为2♀♀2.07%、8.01%、7.99%♀♀♀、4%、4.17%、6.8%、4.84%、1.69%。[]由上面可以库♀♀〈出,经过7年的“苦心”经营之后,公司2017年的♀♀∈杖牒途焕润相比2010年分别缩水30♀♀.7%、89.17%,上市之后的R♀♀OE多数年份在5%以下。毫无疑问,这样的经营成绩肯定是♀♀〔患案竦模盈利能力更是连银理财水平都测♀♀』如。[]而且,这样惨淡的成♀♀〖还是在不断巨额投资之下才实现的。据统计,2010-♀♀2017年及2018年前三季度,海♀♀∑杖鸸航ü潭ㄗ什、无形资产和其他长期资产支付的现解♀♀○累计23.11亿元,取得子公司及其♀♀∷营业单位支付的现金净额累计38.15亿元♀♀。两者合计61.26亿元。[]截至2018年三季度末,海普瑞♀♀≌嗣嫔嫌猩逃23.22亿元♀♀ 8据2018年中报,海柒♀♀≌瑞的商誉主要由两项资测♀♀→构成:SPL Acquisition Co♀♀rp.(下称“SPL”)和Cytovance Bi♀♀ologics Inc.(下称“C♀♀YT”)的期末余额分别为14.03亿元和8.3亿元,♀♀≌饬郊易庸司均是上市公司通过在美♀♀」设立的全资子公司收购而棱♀♀〈。[]2013年12月27日,海普瑞公告称,上殊♀♀⌒公司通过在美国设立的全资子公司♀♀∶拦海普瑞收购美国SPL公司100%股权,全♀♀〔坎捎孟纸鹬Ц叮折合人民币约20.75亿元。SPL的主营♀♀∫滴裎肝素原料药的研发、生产和镶♀♀→售,此外还生产胰酶原料药。[]殊♀♀”隔1年多之后,海普瑞再垛♀♀∪发起海外收购。2015年8月25日,海普瑞公告斥♀♀∑,拟通过美国海普瑞以2.06亿美元购买CY♀♀T的全部股权,CYT(赛湾生物)是一家♀♀∽ㄒ堤峁┎溉槎物细胞♀♀∨嘌和微生物发酵来源的治菱♀♀∑蛋白药物和抗体药物合同开发和生产(CDMO)的企业。♀♀[]财报显示,2017年和2018♀♀∧晟习肽辏美国海普瑞的净利润分别为6240万元、♀♀1.37亿元,占海普瑞当期净利润的扁♀♀∪例分别为52.80%和68.01%。很显然,如果没有这♀♀♀两项收购,海普瑞的业绩表♀♀∠只岣差,相比上市之初的规模会逾♀♀⌒更大比例的缩水。[]从自由现金流角度来看,据统计,♀♀2010-2017年及2018年前三季度,公司投资锈♀♀≡现金流净流出额累计为83.49亿元,经营性现金流累计♀♀≈滴48.95亿元,前者远远大于♀♀『笳摺U庖簿鸵馕蹲牛上市公司根本没有为股东创造净这♀♀℃金白银,这本质上是一种价值毁灭。[]从二级市斥♀♀ 表现来看,按照前复权价计蒜♀♀°,海普瑞在上市之初创下历史最糕♀♀∵价51.44元/股之后,光♀♀∩价就一路向北,腰斩再♀♀⊙斩,并在2013年上旬创下历史最低♀♀〖9.24元/股。之后,即便殊♀♀∏在2015年的大牛市期间,公♀♀∷咀罡吖杉垡步鼋稣侵29.48元/股,与上殊♀♀⌒之时创下的历史最高价仍然相差赦♀♀□远,而最新的收盘价格(2月20日)也不过只♀♀∮21.99元/股。这也就意♀♀∥蹲牛如果在最初上市殊♀♀”就持有海普瑞的股份至今,那么投♀♀∽收呓损失惨重。[]而在小股东惨♀♀≡庋洗背后,海普瑞大股东却通过高比例分红成为♀♀∽畲笫芤嫒恕[]最新的财报显示,李锂夫妇是海柒♀♀≌瑞的实际控制人,前者通过3家肉♀♀~资子公司深圳市乐仁科技♀♀∮邢薰司、乌鲁木齐金田土股权投资合伙企业(有限合♀♀』铮、乌鲁木齐飞来石股权投资有镶♀♀∞公司,分别持有上市公司股份的38.01%♀♀♀、32.72%、3.23%,合计持有比例73.96%♀♀♀。而海普瑞2010年上市以来现金分红额累计♀♀∮30.77亿元,按照前面的♀♀”壤计算进入李锂夫妇腰包的分红额有22.76亿元,殊♀♀∏IPO募资总额的38.34%。[]除了大股垛♀♀~以外,高盛凭着华尔街式的狡黠♀♀∮刖准,通过海普瑞IPO以3700万元的成本,获碘♀♀∶了18亿元的回报,投资收益率接近50倍。[]这♀♀⌒股书显示,2007年9月3日,经海普肉♀♀○股东会审议通过,接受GS Pha♀♀rma增资491.76万美元。在海普瑞2010♀♀∧5月6日首次公开发时,GS Pharma持有海普瑞4♀♀500万股,占总股本的11.25%。GS P♀♀harma系GS Direct, L.L.C.的全资子公司,而后者为糕♀♀∵盛集团全资子公司。[]此后海普瑞实两次分红,2012拟♀♀£5月9日,海普瑞再次实每10股派现金6♀♀≡(扣税后5.4元)的分红,GS Pharma再次获得48♀♀60万元现金分红。GS Pharma合计获得现解♀♀○分红收益1.3亿元。[]与此同时,GS♀♀ Pharma在二级市场也开始了疯狂减持之路。[]♀♀2013年1月21日,海普瑞发布的公告显示,201♀♀2年6月18日至2013年1月18日,GS Pharma通光♀♀↓二级市场集中竞价交易减持了海普瑞1706万♀♀」桑减持均价为19.23元/股;2012年5月8日至201♀♀3年1月8日,GS Pharma又通过大宗交意♀♀∽平台以21.01元/股的均价减持衡♀♀。普瑞2295万股。由此计算,GS Pharma在2012年5月♀♀8日至2013年1月18日期间,累计减持海柒♀♀≌瑞4001万股,套现8.1亿♀♀≡。[]本轮减持过后,G♀♀S Pharma持有海普瑞无限售条件股4999万股,♀♀≌急却哟饲暗11.25%下降至6.25♀♀%。按照当时的收盘价18♀♀.85元/股计算,账面价值吴♀♀―9.42亿元,算上述现金分红收益1.3♀♀∫谠和本轮减持获益的8.1亿元,共计18.82亿元,扣除♀♀2007年投资成本3694.83万元,高殊♀♀、集团投资海普瑞获益1♀♀8.45亿元,是其成本的50倍。[]对于高盛的减持b♀♀‖有不少人提出质疑,认为其当初投资海普瑞就没♀♀∮写蛩愠て谂嘌后者的成长,而是投烩♀♀→一把就走,结果是给众多散户留下一地鸡毛。[]伪高♀♀】萍[]海普瑞缺乏长期成长性的直接原因是,公司上市♀♀≈时联合高盛制造出来的稀缺性概念和靓丽碘♀♀∧财务数据,彻底蒙蔽了广大投♀♀∽嗜恕[]海普瑞的主营产品是肝♀♀∷啬圃料药,2010年上市当年公司全部收入锯♀♀※来自此类产品,2017年之时,该项产品贡献收入20.36♀♀∫谠,占当年收入的比例为76.26♀♀%,肝素钠原料药仍然是公司最主♀♀∫的收入和利润来源。[]糕♀♀∥素原料处于肝素产业链中游,是由猪♀♀〕黏膜中提取的硫酸氨基葡聚糖的钠盐,♀♀≈饕用于生产标准肝素制剂或低分子肝素♀♀≡料药,肝素制剂是肝素♀♀〉淖钪詹品形式,主要应用于心脑血管疾测♀♀ 和血液透析治疗。[]肝素是一个典锈♀♀⊥的外向型产品,全球每年♀♀∈谐∪萘吭ぜ圃30亿至40亿美元,国内每年出口1♀♀00多吨,是世界肝素原料♀♀〉闹饕供应国家,欧美发达国家是全球肝素类药物的主♀♀∫消费市场。[]对于这项主力产品,海普肉♀♀○的招股书上如是描绘:“公司是全球产销规模最大♀♀♀、装备最先进、质量最为安全可靠的糕♀♀∥素钠原料药生产企业,是目前国内肝素♀♀∧圃料药业唯一通过美光♀♀→FDA认证的企业,并且通过了欧盟CEP认证♀♀。产品99%以上直接或间接出口,遭♀♀≮中国肝素钠产业出口金额赔♀♀∨名中列第一位。”[]FDA唯♀♀∫蝗现ざ杂诤F杖鸸善狈⒍价具有极大的影镶♀♀§,如果有另一家供应商存在b♀♀‖恐怕海普瑞的定价就要被腰斩。[♀♀]然而,这个唯一性认证却并没有得到业内的承认。很库♀♀§,中国生化制药工业协会秘书长♀♀⌒炜瞪站出来表示,“唯一”的说法“不太实事求是♀♀♀”,因为除了海普瑞,拟♀♀】前包括烟台东诚、常州千红、河北常山在内的多家肝素拟♀♀∑原料药生产商均已获得FDA认肘♀♀・。社会各界强烈质疑,令海普瑞因此落入“认肘♀♀・门”的麻烦之中。[]2011年7月1日,证监会对♀♀『F杖鸨<鋈酥型吨と的两名保荐代♀♀”砣顺鼍吡司示函,批评其对发人取得美国食品♀♀∮胍┢饭芾砭郑FDA)认证等事项的尽职调♀♀〔槊挥星诿憔≡稹[]而海普瑞上♀♀∈兄前的靓丽财务数据,在外界看来更多的是具有赔♀♀〖然性因素。[]2008年2月28日,美国♀♀“偬匾搅乒司正式宣布召回大量肝素类产品。在♀♀∶拦百特宣布召回的当天,美光♀♀→食品药物管理局(FDA)发表声免♀♀△称,在FDA已收到的21例因各种原因致死碘♀♀∧报告中,有12人使用了♀♀∶拦百特产品。美国百特召回的所有肝素产柒♀♀》的活性成分都来自同一家供应商,即免♀♀±国SPL,而SPL为美国百特提供的部分肝素钠原料则来♀♀≡从谄淇毓傻闹泄江苏常州凯普生物化学有限公司。[]♀♀“偬胤绮ㄖ后,为了弥补市场缺口,美国FDA同意在♀♀」司供应肝素钠原料药的前提下批租♀♀〖APP公司生产全部规格的大剂量标准肝素制♀♀〖敛品,而海普瑞以“零缺♀♀∠荨苯峁通过了美国FDA现场复查,并与APP公司签垛♀♀々了独家供货和独家采购,使海普瑞一跃成为♀♀∶拦大剂量标准肝素制剂唯一的原料♀♀∫┕┯ι獭2008年,海柒♀♀≌瑞的营业收入为4.35亿元b♀♀‖利润为1.61亿元;到了2009年,♀♀∑溆业额猛增至22.24亿元,净利润8.09亿♀♀≡;到了2010年营业额和净利润又大幅分♀♀”鹪龀ぶ38.53亿元、12.1亿元。[]可以说,这♀♀↓是因为百特这一偶然性♀♀∈录,才有了海普瑞上市造就李锂夫妇中国新首♀♀「坏墓适隆[]然而,好景并不长。2011年8月,千红制意♀♀々(002550.SZ)肝素钠原料药通过FDA认证,打破了海柒♀♀≌瑞在美国市场的绝对垄断地位。2013年,常山药业(吴♀♀‖权)(300255.SZ)通过认肘♀♀・,之后东诚药业(0026♀♀75.SZ)、健友股份(603707.SH)、青岛九龙生物医意♀♀々均通过了肝素钠原料药FDA认证,整个殊♀♀⌒场的竞争格局急剧恶化。[]结果就是,海普♀♀∪鸶嗡啬圃料药市场份额遭竞这♀♀※对手大幅吞噬。财报显示,2010年和2017年,公司肝素拟♀♀∑原料药产品收入分别为38.53亿元、20.36亿元,2017♀♀∧甑南售额相比2010年足足少菱♀♀∷18.17亿元。[]这是一个没有太多尖♀♀〖术含量、准入门槛也比较低碘♀♀∧领域。从本质上来讲,肝素钠原料药类似化工光♀♀∩,但是二级市场上却给出了创新药的估值水平。W♀♀ind资讯显示,海普瑞最新的PB为4.67倍,投资人垛♀♀≡此应该要有清醒的认殊♀♀《。[]联营企业巨亏[]海♀♀∑杖鹨导ú徽窦ROE常年维持在低位水平♀♀〉牧硗庖桓鲋匾原因是,公司巨垛♀♀☆投资并没有产生收益,相反还对公司业绩造成拖累。[]财报显示,2017年和2018年前三季度,海普瑞投资收益分别为-5094万元、-1.88亿元,其中对联营企业和合营企业的投资收益分别为-1923万元、-2.58亿元,对当期净利润造成很大拖累。[]翻阅财报可以发现,海普瑞长期股权投资科目下共有两项资产:Resver logix Corp.(下称“RVX”)和OncoQuest Inc.,这两项资产在2017年末时账面余额合计有6.21亿元,而在2018年三季度末时已经大幅减少至3.66亿元。根据2018年中报,Resver logix Corp.和OncoQuest Inc.当期贡献的投资收益分别为-1.29亿元、-508万元。[]根据公告,2015年4月,海普瑞使用自有资金3543万加元参与认购RVX增发的1327万股股票,占增发后总股本的12.69%。2017年6月20日,公司以自有资金240万加元认购RVX增发的133万股普通股,占RVX当时增发后股本的12.74%。2017年10月13日,公司与RVX签署股权认购协议,并于2017年12月5日以自有资金8700万加元认购了RVX新发的6042万股普通股,所投资资金主要用于RVX偿还债务、产品研发和运营等,认购后,海普瑞持有RVX普通股7502万股,占RVX已发普通股的42.86%。[]海普瑞在2017年10月14日发布的公告显示,RVX是一家开发治疗心脑血管疾病药物的新药研发公司,致力于开发选择性抑制溴域和额外末端结构域蛋白质的小分子药物,目前正在开发的品种为RVX-208,用于降低心血管疾病患者主要不良心血管事件的发生率及治疗肾病,现正在分别进三期临床试验和二期临床试验。[]根据公告,RVX连续发生亏损,2016年5月-2017年4月、2017年4月-2017年7月,RVX的净利润分别为-4621万美元、-1536万美元,截至2017年7月31日的净资产为-1.11亿美元,已经是严重资不抵债状态。[]对于RVX目前正在研发的药物,海普瑞在公告中表示,存在庞大潜在的市场机会。但值得注意的是,RVX作为创新药研发的上市公司,前期研发投入较大,而且成功属于小概率事件,这款药能否研发成功仍有待跟踪和观察。[]除了长期股权投资以外,海普瑞账面上还有巨额的可供出售金融资产,截至2018年三季度末有17.25亿元,这部分资产目前还无法贡献任何收益。[]根据2018年中报,公司可供出售金融资产共有14.68亿元,其中按公允价值计量的和按成本计量的分别为4.77亿元、9.91亿元。[]海普瑞在2018年中报第21页披露,公司以公允价值计量的金融资产包括两类:股票和基金,期末余额分别为1.68亿元、3.09亿元,初始投资成本分别为9379万元、3.18亿元。相比初始投资成本,公司所持有的基金类资产已经发生浮亏。对于这些资产的具体构成,海普瑞没有做任何披露,对此上市公司有必要给出解释。[]海普瑞按成本计量的金融资产主要包括两部分:海外资产和股权投资基金。[]海外资产方面,主要包括Kymab Group Limited、Cantex Pharmaceuticals, Inc、Curemark LLC、Aridis Pharmaceuticals, Inc,、Rapid Micro Biosystems,Inc.,期末账面余额分别为2.39亿元、1.98亿元、1.26亿元、7278万元、4850万元。这些海外资产大部分均是从事创新药研发,创新药投资是风险投资,胜者寥寥,一旦失败,投资将血本无归,未来能否结出果实仍有待观察。[]股权投资基金方面,主要包括合嘉泓励(杭州)创业投资合伙企业(有限合伙)、上海泰沂创业投资合伙企业(有限合伙)、ORI Healthcare Fund, L.P.,期末账面余额分别为1947万元、8925万元、1.61亿元。股权投资基金同样属于高风险活动,值得投资者警惕。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[] 花旗:永达汽车目标价升至7.4元 维持买♀♀♀♀♀♀∪肫兰

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