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发布时间:2019-03-26 06:13:52
 

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 大湾区规划观察|港穗深三大航空枢纽光♀♀♀♀♀♀〔建世界级机场群文/周顺♀♀♀♀〔 中国(深圳)综合开发研究院新经济研究所 执♀♀♀∷长机场群是湾区经济融肉♀♀‰全球的“空中通道”,更是湾区发展的战略性基础设施柒♀♀〗台,从全球来看,一菱♀♀△的湾区都有一流的机场群支撑。粤港澳大外♀♀″区是我国参与全球竞争和分工的前♀♀⊙卣蟮兀建设世界级机场群,构建高效的国际♀♀『娇赵耸渫络,增强面向全球的通达能力和资源赔♀♀′置能力,是大湾区发展不可或缺♀♀〉恼铰灾С拧!对粮郯拇笸迩♀♀》⒄构婊纲要》明确提出建设世♀♀〗缂痘场群,并从多枢纽协外♀♀‖、空域优化、设施扩建以及临空经济发展等多领域为♀♀∈澜缂痘场群建设指明了方向♀♀ R弧⒍嗍嗯π同构建湾区全球航空网络垛♀♀∴枢纽协同是建设湾区世界级机场群的关键,♀♀《京、纽约以及旧金山湾区都是双枢纽或多枢纽运♀♀∽鳎通过市场化分工达致航空资源的逾♀♀∨化配置。粤港澳大湾区客运吞吐量已超2.1亿人粹♀♀∥,货运吞吐量800万吨,巨大的航空市场容量也决定必锈♀♀‰多枢纽协作才能满足湾♀♀∏发展需要。在粤港澳大湾区战略提出之♀♀∏埃我国民航强国战略提出建设京津冀、♀♀〕と角、珠三角三大世界级机场群,其♀♀≈兄槿角机场群未包括糕♀♀≯澳机场,深圳机场在“十三五”之前定位解♀♀■为“干线机场”,2017年♀♀♀《全国民用运输机场布局♀♀」婊》中深圳机场升级为全国十大国际枢纽,但也解♀♀■作为次要枢纽配合广州发这♀♀」。《纲要》提出巩固提升香港国♀♀〖屎娇帐嗯Φ匚唬强化♀♀『娇展芾砼嘌抵行墓δ埽提升广州和深圳机场国际♀♀∈嗯竞争力。港澳机场纳入世界级烩♀♀→场群建设,香港机场国际航库♀♀≌枢纽地位仍无可动摇,香港机♀♀〕±用航权优势,构建国际航线网络,同时发挥“传帮粹♀♀▲”的作用,将机场管理运作的先进经验,传授给外♀♀″区乃至内地其它机场。深圳机场地位显著提♀♀∩,与广州机场并列,光♀♀→际航空枢纽地位进一步强化,湾区航空枢纽“三♀♀∽愣α”的格局得以确立。从全国看,这♀♀∫馕蹲糯统北、上、广三大国际航空枢纽格局已♀♀⊙荼湮北、上、广、深四大国际♀♀『娇帐嗯Γ这也是对深圳城市♀♀〉匚坏慕一步确认。作为地方♀♀〕鲎式ㄉ璧拿裼没场,深圳机斥♀♀ 将有望在国家民航建设资金、衡♀♀〗权和时刻分配、空域改革等领域,得到与传统三♀♀〈笫嗯ν等待遇。在“一国两制”的框架下,借助香糕♀♀≯航权优势,湾区机场群将协同构建免♀♀℃向全球的航空网络,通过多式联运代码共享,实现无♀♀》煜谓映耍未来客运吞吐量有望突♀♀∑4亿人次,货运吞吐量超光♀♀↓1200万吨,这一体量远超全球其它机场群,将构建全氢♀♀◎多枢纽运作的独特范例。二、优化空♀♀∮蚱平庾试雌烤笨沼蜃试词侵圃荚粮郯拟♀♀〈笸迩民航发展的主要瓶锯♀♀”。粤港澳大湾区机场肉♀♀『日均航班架次已近5000架次,与纽约湾区相当,是♀♀∥夜航空飞最密集的区域♀♀ S捎诳沼蚍指睿设立了广州、珠衡♀♀。、香港等多个空域管制区,各管制氢♀♀▲之间又设立隔离保护区,导致可逾♀♀∶空域更为狭窄。广州、珠海、香港空域管制碘♀♀∧高度标准不同,易造成空中交通盲区;加之受军航等因蒜♀♀∝的限制,空域资源紧缺问题十分♀♀⊥怀觥?沼蛳拗频贾碌孛媾艿啦能无法充分释放,航♀♀】展司在广、深机场常常处于♀♀ 坝惺谐 ⑽奘笨獭钡淖刺。《纲要》提出♀♀。加强空域协调和空管协作,优化调这♀♀←空域结构,提高空域资源使用效率,提升空管♀♀”U夏芰Γ一方面通过空逾♀♀◎调整,减少分割和盲区,实现外♀♀″区空域统一管制,从遭♀♀〈头缓解空域资源瓶颈的问题;另一方面通过新尖♀♀〖术的应用,以及加强空管军民航协调♀♀。将有望释放出更多空域资源,为湾区民航♀♀》⒄固峁└大空间。此外,在低空开放方面,纲要♀♀√岢觯要深化低空空域管理改革♀♀。加快通用航空发展,稳步发展跨境直升烩♀♀→服务。在《纲要》发布的当天,中国民航局即♀♀∮胂愀矍┒┝烁加开放的《内地与香港特区航空运输安♀♀∨拧罚拓展香港与广东之间碘♀♀∧跨境直升机服务,未来湾区通用航空发这♀♀」将面临更多机遇。三、扩♀♀〗ㄉ枋┏浞致足市场需求当氢♀♀“粤港澳大湾区航空市场需求巨大,但机场产能不租♀♀°的问题十分突出,各大机场均处于满负荷甚至超♀♀「汉稍俗刺,基础设施♀♀∧岩月足快速增长的市场需求。针对现有机场设殊♀♀々不足的问题,《纲要》提出支持香港机场第三跑道建设♀♀『桶拿呕场改扩建,实施广州♀♀♀、深圳等机场改扩建。目前耗资1500亿港元的香港机场肉♀♀↓跑道已开始建设,预计2023年完工b♀♀‖深圳机场三跑道预计2♀♀021年完工,广州、澳门也在扩建之中♀♀ 4蠊婺@┙ㄓ型解决湾区地面设施资源不足的问题,但♀♀⊥时也对空域资源的优化利用和♀♀⊥吵镄调提出了更高要求,尤其是深港机场三跑道面♀♀×俚目沼虺逋晃侍庑枰尽快找到外♀♀∽善解决方案。在改扩建的同时,新建机场设施也♀♀”惶嵘先粘蹋《纲要》提出♀♀∫开展广州新机场前期研究工作,研究建设一批♀♀≈线机场和通用机场。新设施的建♀♀∩瑁将进一步优化湾区机场设施的♀♀〔季郑提升枢纽机场的资源利♀♀∮眯率,充分满足湾区多样化的航空运输锈♀♀¤求。四、发展临空经济带动产业升级机♀♀〕∪菏峭迩构筑经济发展轴带的重意♀♀―依托,集航空运输、商务总测♀♀】、科技研发、展览展示、消费体验等功能于♀♀∫惶宓牧倏站济区,更是湾区创新产业发展的驱动引擎。目前全国已有包括北京、上海、广州、郑州、青岛、宁波等12家国家级临空经济示范区。从粤港澳大湾区来看,香港“航空城”建设初具规模,广州已纳入全国临空经济示范区建设,珠海依托航展在通用航空产业方面颇有起色,深圳临空经济也正在起步。《纲要》提出推进广州、深圳临空经济区发展,建设深圳、珠海通用航空产业综合示范区,明确了湾区临空经济发展的总体布局。随着临空经济区和自贸区建设的联动,湾区临空经济将迎来更广阔的发展空间。五、“四个对接”推动《纲要》目标落实,打造世界级机场群按照《纲要》规划目标,湾区世界级机场群建设在具体工作推进上,还需要加快实现“四个对接”。一是组织管理对接,要在粤港澳大湾区建设领导小组的统一协调下,依托各大机场管理主体,建立湾区基础设施(机场)发展专委会,进一步加强机场规划运营衔接。二是信息对接,实现湾区航空客货、空管、海关信息的实时共享,为机场群安全高效运营提供信息支持。三是轨道设施对接,建设环湾区机场高铁,实现各大机场1小时无缝快速中转。四是服务对接,按照“未来机场”标准,提供统一高标准服务,最终实现湾区内机场一体化运作,形成湾区面向全球的高效要素配置通道。(本文来自于澎湃新闻)责任编辑:陈合群【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭♀♀♀♀♀♀∈芩鹗У钠毓馄教āP吕瞬凭爆料♀♀♀♀∠咚髡骷启动,当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫投♀♀♀∷咂教ā客端撸受损股民可至【新浪股民吴♀♀‖权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自♀♀⊙」 数据中心 情中心 资♀♀〗鹆飨 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪财经讯 三大股指午后持♀♀⌒走强,沪指涨超4.5%,自1月♀♀4日低点反弹以来,阶段这♀♀∏幅近20%,牛市呼声渐糕♀♀∵。两市成交额超8800亿元,逼近2♀♀016年3月21日成交额,彼时达9024亿元。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:曹婕村民买铅弹或被判7年 媒体:量刑不能♀♀♀♀♀♀≈豢吹药数量

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 多只股票今年以来涨幅超过30% 再不骡♀♀♀♀♀♀→仓就晚了时时彩网站源码论坛或将损失25亿欧元!美国关税成大众集团利肉♀♀♀♀♀♀◇最大威胁新京报快讯(记者 王琳琳b♀♀♀♀々据外媒报道称,大众集团首席执官赫伯特迪斯公开♀♀♀”硎荆美国潜在的关税政策已经♀♀〕晌其今年利润预期的最大威胁。业分析美国若尖♀♀∮征进口汽车关税将可能导致大众集团免♀♀】年损失25亿欧元。此前,美国总统特朗♀♀∑赵表示如果美国和欧盟之间不能达成锈♀♀÷的贸易协议,美国将对欧盟进口汽斥♀♀〉征收关税;上周末,美国商务部向特朗普提交了一♀♀》莸餮斜ǜ妫业内称这份报告或将成吴♀♀―特朗普征收进口汽车关税的法律依据。迪斯♀♀”硎荆“美国与欧洲的局势再次变得紧张起来,而遗衡♀♀《的是我们并不能从汽车业的角度来解决♀♀≌飧鑫侍狻!甭锥赝蹲使司分♀♀∥龀疲美国征收进口汽车关税将会♀♀≈率勾笾诩团每年损失25亿欧元,约占其预♀♀∑谑找娴13%;迪斯也承认在最坏的情况下,该预测很接♀♀〗真实数据。大众集团发布的2018财年初步业绩报告显殊♀♀【,2018年大众集团的利润为139.2亿欧元,同比微增0.7%,但仍低于预期的145.3亿欧元。由此可见,美国潜在的关税政策对大众集团利润威胁很大,为此迪斯也表示公司将增加在美国市场的投资,并将“竭尽所能”避免被加征关税。责任编辑:鲍一凡质押爆雷炸伤西部证券 年内券商计提减肘♀♀♀♀♀♀〉增至超50亿【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这棱♀♀♀♀♀♀★,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭受蒜♀♀♀♀○失的曝光平台。新浪财经爆料线索征集柒♀♀♀◆动,当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫投♀♀∷咂教ā客端撸受损股民♀♀】芍痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ 【中信建投非银】♀♀≈厥臃且板块戴维斯双击机会♀♀±丛矗褐行沤ㄍ斗且券商:租♀♀∈本市场改革与流动性改善,将持续推动板块前中央政肘♀♀∥局会议强调金融是国家重要的核心竞♀♀≌力,金融制度是经济社会发展中重要的基础♀♀⌒灾贫龋要建设一个规范、透♀♀∶鳌⒖放、有活力、有韧性的资本♀♀∈谐 W时臼谐≡诠家战略中的碘♀♀∝位上升至空前高度,肘♀♀・券业有望持续在科创板、并购重组、对外开封♀♀∨及私募主经纪商业务等方面享受政策红棱♀♀←。央2018年第四季度货币政策肘♀♀〈报告删去了“处理好稳增长与去杠♀♀「恕⑶考喙艿墓叵怠钡谋硎觯并强调下一阶段稳解♀♀ 的货币政策要松紧适度。随着货扁♀♀∫政策传导机制从供需两端共同夯♀♀∈凳柰ǎ以及前期监管层多项激烩♀♀☆市场交易活跃度措施的落地,♀♀∈谐×鞫性将持续改善。♀♀≡诜鲇畔蘖拥募喙芩悸废拢综合实力突出、风控制度♀♀⊥晟频牧头券商是政策红利的主要受益者,业集中度将斥♀♀≈续提升。当前龙头券商估值为1♀♀.2-1.8倍PB,低于2017年阶段性高点的水平b♀♀〃1.5-2.0倍PB),更远低于2015年牛市高点的水平(4.♀♀2-4.7倍PB),上有空间。建议投资者重点关注华泰证♀♀∪(定增+GDR夯实资本,投和财富管理布局♀♀×煜龋、东方证券(强势资管和自♀♀∮业务奠定业绩高弹性)和中信证券(业领头羊,机构尖♀♀“海外客户布局超前)。保险b♀♀『压制因素缓解,板块有望估值修复长♀♀《死率下、权益市场波垛♀♀’等投资端压制因素减弱。至2019年,国债利率下趋势尖♀♀□缓转而进入振荡期,结合美元强势周期♀♀〗咏尾声,我们认为国债利率有望迎来垛♀♀√期向上反弹,推动保险扳♀♀″块估值修复。监管明确鼓励保镶♀♀≌公司增持优质上市公司股票和债券,拓宽产品投资封♀♀《围,系列措施为险资蒜♀♀∩绑有助于投资收益长期稳定,同♀♀∈倍级市场迎来“牛市♀♀〉钠鸬恪保权益类资产投资收益压力缓解,助力总投租♀♀∈收益率迎来改善。寿险业务价值优化,财险迎棱♀♀〈利润向上拐点。寿险意♀♀〉务开门红效应在逐渐弱化,转向全年保费糕♀♀↑均衡发展;价值导向型公司将重点放在保障锈♀♀⊥产品的销售,预计新单保费降幅收窄,二季度NBV♀♀≡鏊儆型提升至15%以上的♀♀⊥比增速。我们预计保障类产品2019年维持30%高增速,N♀♀BV全年增长8%,大幅好于2018年。 财险业务1月保♀♀》言鏊俪市场预期,非车险业务维持30%以上高速增长,斥♀♀〉险业务在消费升级、车船税降低等政策利好下增速有外♀♀←改善。2018年产险ROE降至历史低点,手续费♀♀∷扒暗挚郾壤有望放开将大幅缓解镶♀♀≌企税负压力,预计2019年产险业务将迎♀♀±蠢润向上的拐点。个股推荐:♀♀≈泄财险:业龙头地位稳固,费用率低于同业、盈利能力优越,投资收益率较高且较稳定,当前PB为1倍,合理估值1.2-1.5倍。中国太保:产寿险业务均衡发展,价值转型目标明确坚定,代理人渠道持续提升,NBV加速改善,当前PEV为0.7倍,处于历史低点,合理估值为1.2倍。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考银保监会:赖小民带坏华融整个班子队伍原标题:俄罗斯导弹瞄准美国本土?克光♀♀♀♀♀♀‖:普京可没这么说佩斯科夫。(图:塔蒜♀♀♀♀」社)海外网2月25日电 俄罗蒜♀♀♀」总统发言人佩斯科夫(Dmitry Peskov)周一(♀♀25日)告诉媒体,虽然俄罗斯总统普京在2月20日向俄♀♀×邦议会提交的年度《国情咨文》中宣布♀♀《矸交虬幢壤应对美国可能在东欧部署的♀♀≈谐毯投坛痰嫉,但普京没逾♀♀⌒直接指出俄方导弹可能瞄准的任何地理位置。♀♀【菟斯社消息,佩斯科夫指出,如果俄罗斯殊♀♀≤到威胁,并且在其边锯♀♀〕附近被部署中程和短程导弹,俄方则扁♀♀∝须作出相应的反应,俄罗斯的导弹不仅针对发赦♀♀′器,亦将针对决策制定中心所在地之领土。♀♀〉是他话锋一转,指出“请记住,普京总统♀♀≡谡夥矫婷挥刑岬揭桓龅乩礅♀♀∶称”。据报道,上周普京做完国情咨文后b♀♀‖俄罗斯第一频道(Rossiya-1)在播出的节目中猜测俄♀♀÷匏沟嫉可能针对的是美国境内的目标。佩斯科夫♀♀【芫就此发表任何评论。他表示,♀♀≡诖颂厥馇榭鱿拢这个问题应该针对播出节目碘♀♀∧俄罗斯第一频道,他们为什么会♀♀≌饷慈衔。普京警告俄导弹将瞄准导弹发♀♀∩涞睾筒渴鹁霾叩亍#ㄍ迹核斯社)据海外网♀♀≡缜氨ǖ溃当地时间2月20日普京发表年度国♀♀∏樽晌木告称,美国若在欧♀♀≈薏渴鹬卸坛痰嫉,俄罗斯将被柒♀♀∪采取同等措施,将导弹对租♀♀〖“导弹部署地”和“部署决策地”。普京指♀♀≡鹈拦破坏《中导条约》,称美光♀♀→一直在以微妙的方式违封♀♀〈该协议,例如在东欧部署与战斧兼容♀♀〉穆交“宙斯盾”系统。美国应诚实碘♀♀∝提出自己退出《中导条约♀♀ 返囊谰荩而不是对俄罗斯妄加指♀♀≡稹F站┥明,俄罗斯不会率先在欧洲部署♀♀≈卸坛痰嫉,但若美国在欧洲测♀♀】署此类导弹,俄罗斯将被迫采取同碘♀♀∪和非对称措施。俄罗蒜♀♀」不仅将针对导弹发射地,还解♀♀~针对“部署导弹的决策地”。普京还强调,俄罗蒜♀♀」的军事动是为了回应美国及其盟国所做碘♀♀∧反应,具有防御性质,旨在打消他国对俄垛♀♀’武的妄念,“俄罗斯想要的是和平”♀♀ @锔与戈尔巴乔夫签订《中导♀♀√踉肌方军控。(来源:视觉中国♀♀。┚萘私猓《中导条约♀♀♀》全称《美苏消除两国中程导弹和中短程导弹条约♀♀♀》,1987年12月8日由美国总统里根和蒜♀♀≌联领导人戈尔巴乔夫在华殊♀♀、顿签署。条约禁止双方试验、生产和部署射程500至♀♀5500公里的陆基巡航导弹和弹道导弹♀♀。但对海基和空射的巡航导弹和弹道导碘♀♀’并没有做出限制。美俄两国近年来多次相互指责对封♀♀〗违反条约。去年10月20日,美国总统特朗普表示,美国粹♀♀◎算退出《中导条约》,并称美国需要发展该条约所限♀♀≈频奈淦鳌6砺匏乖蚧赜Τ疲如果美国退出《中导条约》,俄罗斯将发展“独特类型的武器”。今年1月15日,俄罗斯和美国在日内瓦举了关于《中导条约》的机构间磋商,但双方未能谈妥。2月1日,美国总统特朗普和国务卿蓬佩奥宣布从2月2日开始暂停《中导条约》的执。美方决心在六个月内退出该条约,除非俄方恢复“真实和可核查”的遵守该条约。2月2日,俄罗斯总统普京宣布莫斯科也暂停该协议以回应美国相同的举措。普京还发出指示,不在此问题上与华盛顿开展谈判,并强调美国需要表现出平等和实质性对话的诚意。 点击进入专题:美国宣布暂退中导条约 给俄罗斯180天“考虑” 责任编辑:张岩沪指突破年线券商等分级B涨停潮 但要小心这些"妖光♀♀♀♀♀♀∩"

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防追高风险新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:常福强国资委:6月底前清偿全部拖欠民企的无分♀♀♀♀♀♀∑缯丝【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供意♀♀♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失的曝光平台♀♀♀♀ P吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的权意♀♀♀℃受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投蒜♀♀∵,受损股民可至【新浪股民维权平台♀♀ 课权。 ♀♀ ♀♀ 余额宝收益下、货基外♀♀∷潮,短债基金取而代之,一种更强的选择b♀♀】原创某债券交易员(中)短♀♀≌基金火了。天弘余额宝最新的7日年化收益骡♀♀∈是2.5%,你的宝宝还好么?2018年以来,央引导烩♀♀□币市场利率中枢持续下,货币基金收益也随♀♀≈走低。眼看着各种宝宝的7日年化收益率越棱♀♀〈越低,吸引力也在下降,自2018年一季度起光♀♀℃模已下降1000亿。钱去拟♀♀∧儿了?同期(中)短债基金规模增加♀♀×1000亿,你还没有赎货基,买(中)♀♀《陶基金么?什么是短债基金?它为什么能“取代♀♀ 被趸?如何投资短债基♀♀〗穑看蠹腋我一起来看。一、当你买货币烩♀♀※金时,你在买什么?大家接触货币基金或许是粹♀♀∮余额宝开始的,这是市场上最♀♀〈蟮幕醣一金了。截至2019年2月22日,我光♀♀→货币基金规模已经超过了8万亿,在全部基金市场占比♀♀〕过60%,每年产生的光♀♀≤理费收入估计超过200亿,多少基金公司收入就库♀♀】货基撑着。但我不知道♀♀〈蠹抑不知道,你买了个‘货币基金’,你到底买了什么♀♀。渴紫龋你买了一种基金(产品)。免♀♀』问题。但我们都知道钱不会平白无故的遭♀♀■值。你把钱存在银(定期or活♀♀∑冢┗嵊谢乇ǎ但你为啥去买‘货币基金’呀,烩♀♀」不是因为定期利息少!所以你的货币基金拟♀♀≤给你赚到比‘存银’更多的钱♀♀♀。但是,它,你的‘货币基金’买什么?♀♀∈紫让魅罚我在这里讨论的货币基金是公募基♀♀〗鸸司发的货币基金产品,到目前为止已锯♀♀…有超过600只(按不同份额记♀♀。,银理财的其他宝宝类产品不在讨论范围。烩♀♀□币基金这么多,其实买的“东西”都差不多。♀♀≡因很简单,证监会、人民银的《货币市场基金监督管棱♀♀№办法》(证监会令第120♀♀『牛┒曰醣一金的投资范围♀♀♀、限制比例、投资组合流动性比例♀♀『推骄剩余期限等有相当明晰详细的监督管理办法♀♀♀。图1:货币基金有什么规♀♀《ǎ科涫滴抑道这些东西大家很可能也很少去看b♀♀‖基金合同里甚至都不会这么详细的写出♀♀±础;金合同里往往只有这么一段:本基金的投资封♀♀《围为具有良好流动性的金融工具,包括现金,期限在一♀♀∧暌阅冢ê一年)的银存款、债券回购、中央银票♀♀【荨⑼业存单,剩余期限在397天以内(含397天♀♀。┑恼券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券,以♀♀〖胺律法规或中国证监会、中国人民银认可的其他具逾♀♀⌒良好流动性的货币市场工锯♀♀∵。其实说起来核心就一个,货币基金得买期限短的、好♀♀”湎值摹⒌燃陡叩墓潭ㄊ找胬嘀と,归根结底就为了一糕♀♀■目的保持流动性。买货基的原因也就在于在♀♀”3至鞫性(随时申赎)碘♀♀∧前提下多赚点儿。放活期有流动性,但是0.♀♀72%你受得了?存定期能高一点儿,但需要用钱了不♀♀∧芴崆爸取,提前支取了就按活期蒜♀♀°,不可不可。所谓的‘固定收益类证券’烩♀♀◎者叫‘债券’,其实就是一种借钱的凭证,报斥♀♀£依然和存银差不多,是利镶♀♀、。只不过你存银是银给你利息,买债券可能就把钱解♀♀¤给了政府、金融机构、企业等等。那为什么货币基金烩♀♀」是要比银活期收益高呢?讲白了,因为相对比来♀♀】矗货币基金毕竟是一♀♀≈只金产品,然后你是在借钱给♀♀”鹑耍ㄕ府、金融机构、企业),必然需要承担相应的♀♀》缦眨比如借钱给企业风险就比存银大,收益♀♀∫蚕嘤Ω高。虽然货基是♀♀》缦蘸艿偷幕金了,关于货币基金碘♀♀∧风险,还是值得说上一说。例如,某货币基金招募说免♀♀△书的风险揭示里就烦烦种种的列举了共计4个大类16糕♀♀■小项的风险,大多数是基金产品共逾♀♀⌒的风险,只有两点是货币基金独有♀♀〉姆缦眨却也是老百姓最容易忽视(其实应该基本♀♀∩厦蝗丝矗┑摹M2:货币基金的特有♀♀》缦账去看这玩意儿,真烦,看也看不懂♀♀≡谒凳裁础F涫担这里还是证监会和人民银的规定,目碘♀♀∧还是为了保证货币基金的安全性和流动性。翻译成大♀♀“谆熬褪牵旱谝唬你买的货基正常来说每天净值殊♀♀∏稳定增长的,不会像股基那样大涨大跌。为殊♀♀〔么?因为监管不允许!但凡事总有♀♀「鐾蛞唬万一出现了‘♀♀〈笳谴蟮’怎么办?“涨”多了,这个货币基金可拟♀♀≤会暂停申购,就是说你看到这糕♀♀■货基“大涨”想买,但买不进了♀♀♀。“跌”多了,基金公司需要用“自己的钱♀♀ 卑选翱魉稹辈股稀U饫锘♀♀※金公司自己的钱,用话说叫风险准备金或♀♀≌吖逃凶式稹H绻连续两♀♀「鼋灰兹斩济挥邪选跌幅’调整到♀♀『侠砬间内,就要用市价法估值或者清盘了♀♀ 5诙,这是对货基流垛♀♀’性的规定。跟老百姓的认知或许♀♀∠喾矗买货币基金买的更多的是银、银理财、柒♀♀◇业之类的法人主体,而不是普通老百姓。大众库♀♀∩能胜在人数,但法人主体买的量大,因此如果他们意♀♀◎流动性需求需要赎回,货币烩♀♀※金的规模变动相应也会更大,往往以百♀♀⊥颉⑶万甚至上亿元记。所以呢,问了逾♀♀ˇ对这个问题,监管的要求就是买短期限的这♀♀‘券,原因还是短的风险低和好变现。所意♀♀≡,总结起来,流动性是♀♀』醣一金的核心。货币基金(各种♀♀”ΡΓ┚褪且恢至鞫性管理的工锯♀♀∵,在你有闲钱但不多、不知道什么时候锈♀♀¤要用钱、又不想只拿银活期棱♀♀←息(0.72%)的时候,花点钱b♀♀〃没错,是基金都有管理费,货基管理费年化0♀♀.3%左右)让货币基金经理给你‘赚点小钱’。而你碘♀♀∧货币基金买的是各种好变现的玩意♀♀《,风险很低(流动性好、信用等级高)但又♀♀〔荒芴低(把你的钱存其他银风险低但收益就♀♀〔桓撸,绝大多数时候能够保证你随时支取。货扁♀♀∫总有万种好,无奈收益还是“低♀♀ 薄6、看完你还不懂短债基金和货基的区♀♀”穑算我输其实最早的短债基金成立于2006年,可比货币♀♀』金早多了,但是在2018年年中之前,市场上的短债基解♀♀○只有6只,基本上是一种无形的存遭♀♀≮。但是2018年5月起到2019年2月短短几♀♀「鲈缕诩涿芗发了接近50只(中)短债基金。♀♀”鸬哪憧赡懿恢道,但银理财利率在这段时间♀♀〈蠓降低这个你一定有所耳闻。另外b♀♀‖你可能还被营销过说“短债基金殊♀♀≌益比货基高,安全性和货基差不垛♀♀∴……”那么这是为什么?短债基金和货币基♀♀〗鹩惺裁辞别?为什么短债基金收益(有可能)比货♀♀』高,但两者安全性却差不多?解开束缚才♀♀∧艽笳谷脚,高速驾驶可♀♀∧芊车。图3:短债基解♀♀○与货币基金比较(1)这么多,都是租♀♀≈,我知道基金销售不会告诉拟♀♀°们,你们也不会/不想去看的。让我们♀♀「鼋嵌壤炊员取图4:短债基金与货币基金扁♀♀∪较(2)这简明了一些,虽然还是会有专意♀♀〉术语,但明显的短债基金可投资范围更广,镶♀♀∞制还比货币基金少。其实,关于短债基金和♀♀』醣一金,下面认真仔细阅读下面几点,♀♀∧闫鹇肽芰私飧龃蟾帕蒜♀♀。1、大家关心的收益图5:(中)短债基金与货币基金♀♀∈找娑员龋年化)2018年下♀♀“肽暌岳矗ㄖ校┒陶基金数量才有所增加,♀♀〔⑶冶收哐≡竦氖牵ㄖ校┒陶♀♀』金而不是‘短债基金’,原因是为了♀♀±┐笱本数,短债基金数♀♀×扛少。而(中)短债♀♀』金和短债基金的区别在于投资债券的期限长度,短债烩♀♀※金是397天内,(中)短债基解♀♀○能达到1-3年。我们可意♀♀≡明显看到,从各期限比较来看(中)♀♀《陶基金收益均在货币基金之上。这一轮b♀♀‖(中)短债基金,胜。2、哪类管理费更便宜?扁♀♀№1:(中)短债基金与货币烩♀♀※金费率比较(中)短债基解♀♀○费率与货币基金稍贵,但总体来看差不多。这一轮,货♀♀”一金,小胜。但你会为了省下0.06%的收费放弃更高的♀♀∈找婷矗恳簿褪峭蹲1外♀♀◎元(中)短债基金每年比货基贵6块钱,收益要比烩♀♀□基高155块(用6个月回报差额算)♀♀♀。6块钱155块,谁不做?3、哪类糕♀♀↑安全?(中)短债基金不是千般好。笔者在这♀♀♀里所说的‘安全’有两个方面,一个是你的钱♀♀』岵换嵩馐堋八鹗А保也就是说会不会被亏掉;菱♀♀№一个是你想赎回的时候能不能及时拿回钱。你的氢♀♀‘会不会被基金经理亏掉?其实没人敢说买货币烩♀♀※金就不会亏钱。第一,需要明确的是,♀♀』金产品都是有(亏钱)风险的。第垛♀♀〓,货币基金用‘摊余成本法’估值,(中)短债基解♀♀○用市价法估值。摊余成本法,简♀♀〉ダ此稻褪悄愕幕金买入了一只债券后♀♀⊥蹲适找婷刻焓枪潭ǖ模或者♀♀∷稻恢凳敲刻煳榷ǎㄐ》)增长的,这♀♀≈徽券价格的涨跌与你无关。但市价法估值的话,你的基♀♀〗鹁恢稻涂赡芑崞鹌鹇渎淞恕D♀♀°懂的,菜市场的白菜可能昨天还卖1.♀♀5元,今天就只卖1块钱了♀♀♀。你想赎回的时候能不能及时拿回钱?基金招募说明殊♀♀¢中总有关于“巨额赎回情♀♀⌒蜗碌牧鞫性风险管理措施”的风险揭示,其中用大段吴♀♀∧字明确了在发生巨额赎回时基金公司的权力,有锈♀♀々甚至还规定了强制赎回费用。货币基金♀♀∈艿降墓苤聘多(基金里都是流动性好的玩意儿,♀♀∧阆胧晡揖吐簦,这种限制♀♀±醋约喙埽换醣一金规模比其他任何种类的基金都大b♀♀‖往往是支撑一家基金公♀♀∷臼杖氲墓丶,基金公司相当重视;“♀♀】鳌保ǜ浩离)得多了,还得用基金公司自己的钱♀♀±床梗换醣一金每天都会留足一定数菱♀♀】的现金在账上…… 所租♀♀■的一切,都是为了让客户想赎就赎。(中)短债基金♀♀∷淙煌蹲氏拗粕伲不像货基对基解♀♀○的现金比例有要求,但买的债券依然是评级较高、流垛♀♀’性较好的品种。我知道这句话太无力了,不♀♀」,有哪家基金公司胆敢不让客♀♀』赎回的呢,除非他们不想做了。基金♀♀≌心妓得魇橹谢褂姓庋的语句♀♀♀“基金管理人可以规定单个投资人累♀♀〖瞥钟械幕金份额上限、单日或碘♀♀ˉ笔申购金额上限,具体规定必须在开始实施前♀♀∫勒铡缎畔⑴露办法》的有关规定在指定媒介上公告。♀♀ 薄公告’?基金公司可最怕发这肘♀♀≈公告了,再加上当今信息传播♀♀≌饷纯欤一旦发出来,可能就会被认为这家公司菱♀♀△动性有问题,那他们的产品说不定也有问题,后面好♀♀”鹱隽恕2还,投资有风险,♀♀』故切杞魃鳌4、短债基金是怎么做到收益比货基♀♀「叩模壳懊嬉丫说过了♀♀。是因为相对于货基(中)短债基金投资限制♀♀∩伲但是这个‘少’,♀♀√逑衷谀男┓矫婺兀康谝唬期限长。隔壁老王问你借钱,一个星期还利息不要就算了,借个一年你多多少少想问他要点儿利息,毕竟你们也不是那么熟。这个道理在这里是一样的。(中)短债基金比货币基金投资的债券期限更长,收益自然会更高一些。说得更专业一点,由于我国的货币基金中机构占比更多,平均期限在70-80天附近,对比起(中)短债基金能达到397天的极限期限,相差还是很多的。同样是AAA级,中债3个月中短期票据的到期收益率为2.81%,1年期的能达到3.07%,两者相差26个基点。第二,范围广。货币基金不能投资可分离交易可转债、国债期货,(中)短债基金可以。货币基金不能投资信用等级在AA+以下的债券,(中)短债基金可以。货币基金不能投资信用等级在AAA以下的资产支持证券,(中)短债基金可以,(中)短债基金可投BBB级以上的资产支持证券。……三、你还不赎货基,买短债基金?2018年以来,面对经济下压力,为疏通货币政策传导渠道,助力实体经济发展,央通过5次(定向)降准引导货币市场利率下。以天弘余额宝为例,收益率已从2018年年初的4.371%下降至2019年2月的2.496%,同期大型商业银银7天期理财收益率也从4.2%下降至3.4%。图6:天弘余额宝和银理财收益率走势(2017-至今)从图形上可以明显看出,以天弘余额宝为代表的货币基金收益率从2018年起成明显回落趋势,目前已是货基诞生以来的最低收益率水平。而购买银理财往往受限于发计划以及无法提前赎回,购买便利性低于公募基金。在2018年第四季度货币政策执报告中,央对2018年四季度末到2019年前的DR007中枢的判断仍在2.6%,而三季度报告提到运区间大体在2.50%-2.75%,并明确指出未来将引导货币市场利率中枢下。未来更加明显的资金中枢下信号可能来自于政策利率的下调。在“两轨合一轨”进程中,应该更加关注“政策利率”即公开市场工具操作利率的调控,政策利率的下调将会是资金中枢下更加明显的信号。图7:余额宝与银间7天回购利率均呈下趋势因为货基主要投资于货币市场工具和短期同业存单,同业存单收益率与货币市场利率走势趋同,因此货币基金收益率与货币市场利率高度相关,预期未来货币基金收益率还有进一步下可能。2018年下半年,终于有基金公司关注到(中)短债基金这块香饽饽,(中)短债基金密集发,民众可选择的(中)短债基金也越来越多。作为一种风险略高于货币基金而收益往往也高于货币基金的基金品种,你会选择吗?责任编辑:高君

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