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发布时间: 2019-03-23 22:20:21
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时时彩现金盘程序: 债务危机逼铁道部多路筹资 港交所2010年业绩符合预期

  【投资维权315线索征集】你投诉,我报道♀♀♀♀♀♀。≡谡饫铮我们为股票、基金♀♀♀♀⊥蹲收咛峁┮桓鲆蛭シㄎス嫖遭殊♀♀♀≤损失的曝光平台。新浪财经爆料线索征♀♀〖启动,当您的权益受到侵害欢逾♀♀…向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可至♀♀♀【新浪股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 浦银一周观市 | 高开高走 肉♀♀~线上扬浦银安盛基金2019.2♀♀.18-2.221一周国内市场指数◎宏观市场:中美♀♀∶骋状枭淘俅稳〉弥匾进展,科粹♀♀〈板将很快进入可操作阶♀♀《危外资机构支持MSCI扩大纳♀♀∪A股,中央一号文件继续聚焦三赔♀♀々,中证协就减税降费征求意见发布,证尖♀♀∴会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂规垛♀♀〃》公开征求意见。各方面利好进一步提振市场氢♀♀¢绪,大盘在蓝筹、题材共振下震荡走高,沪指续创反弹锈♀♀÷高重回2800点,两市成交额放大重回2015年蒜♀♀‘平,北上资金连续18个交易日大举买入♀♀♀。农业股在政策催化下延续火热;题材糕♀♀∨念百花齐放多点开花,5G、国产芯片、柔性屏板、燃料♀♀〉绯亍⒐愕缦稻有表现,创投扳♀♀″块全线爆发粤港澳大湾区发展纲意♀♀―落地,相关地区港口股、地产股频频异动;受♀♀〉秸策松绑以及牛市预期b♀♀‖券商板块受到全面炒作。♀♀♀◎业板块:上周申万一级业中表现较好的的板块有赔♀♀々林牧渔、通信、非银金肉♀♀≮、电子、计算机等;表现较弱的板块有食品饮料♀♀ ⒓矣玫缙鳌⑿菹蟹务、钢铁、银等。2一周全球市场肘♀♀「数全球市场普遍回暖b♀♀‖道指和纳指均连涨九周。欧洲各大股指涨跌互现,碘♀♀÷国股市领跑。亚太股市上周多数上涨。3各类基金♀♀≈芫涨跌幅4后市展望◎股市:中美贸易♀♀〈枭倘〉弥匾进展,中证协就减税降费征氢♀♀◇意见等多重利好提振,大盘反复震荡走高,券赦♀♀√股领涨大盘,题材股反复活跃,市场赚钱♀♀⌒вΣ欢霞忧浚人气已被激活,随♀♀∽派现苣├好政策出台将刺激大盘继续大封♀♀※走高。◎债市:宏观数据显示,今年1月份贷款和社会♀♀∪谧试龀ぜ涌欤有年初季节性冲高因素的影响,也有♀♀2018年表外融资大幅下降后的恢复性因素,预计后市货币政策传导正在边际改善。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:常福强 来源:债市覃谈高国华/覃汉 国君固收.信用周报 | 报告导读:城投抢券情卷土重♀♀♀♀♀♀±矗年初至今收益率下明显♀♀♀♀♀。年初以来,中债城投债♀♀♀5Y期AA+、AA和AA-估值收益率分♀♀”鹣20bp、33bp和55bp,区域利差、评级利差整体♀♀∈樟病V姓5Y、AA城投债与中票利差重回2016拟♀♀£低点,接近-50bp,而这一利差在2018年7月时还一度为3♀♀0bp,两者收敛达80bp“三级火箭”助推城投债情♀♀♀。1)财政、基建稳增长压力加大,政策重提保斥♀♀∏投在建及合理融资。项目审♀♀∨有所加快,对于满足必要、合规、资本金到位,收支自♀♀∑胶狻⒒建补短板和扶贫等的建设项目♀♀。项目审批和资金来源双双改善。2)♀♀〉胤揭性债务化解方案渐明朗,地方专项债扩容提速b♀♀‖城投风险下降。3)国有大、政策性银等对基建项目和♀♀〕峭吨С至Χ让飨栽銮俊8呤找♀♀℃城投债的区域分布。当前市场上收益率在♀♀6%以上的城投债有1800只,债券余额达1♀♀.34万亿,从区域分布看,肘♀♀∝庆、镇江、盐城、淮安、常州、成都、天津♀♀ ⒅曛蕖⒗ッ鳌⑾嫣兜仁6%意♀♀≡上存量城投债都在35只以上;♀♀〈佑喽羁矗重庆、天津、镇江、贵阳、♀♀⊙纬恰⒅曛蕖⒗ッ鳌⒒窗病⑾嫣丁⒊恢菔杏♀♀∴额都在300亿以上。收益率大幅下降后,城投洼地何处♀♀⊙埃1)地级市核心平台,或重点地级市的核心区平题♀♀〃;2)小地市大企业,差区域但♀♀∮泻霉司,如全国知名白酒、家电等上市♀♀」司所在地市;3)以补短板和扶贫为主的扶贫县市b♀♀』4)有政府性担保机构的担保城投。1、寻♀♀≌页峭丁巴莸亍背峭肚廊情卷土重棱♀♀〈,年初至今收益率下明显。19年开年意♀♀≡来,信用债再现火热情,城投债表现更是♀♀∏烤,尤其AA、AA-中低♀♀∑兰妒找媛氏旅飨裕中债斥♀♀∏投债5Y期AA+、AA和AA-估值收益率分别下20bp、33bp衡♀♀⊥55bp,区域利差、评级利差♀♀≌体收敛。中债5Y、AA城投债与中票利差♀♀≈鼗2016年低点,接近-50bp,而这♀♀♀一利差在2018年7月时还一度为30bp,两者利差收♀♀×泊80bp,其中,2019年以来殊♀♀≌敛13bp。收益率降幅在60Bp以上的城投个券微观♀♀√卣鳌N颐巧秆×俗2019年初至今,♀♀〕峭墩收益率下幅度在60Bp以上、成交量遭♀♀≮0.5亿元以上、剩余期限在1年以上的城投个券,可以♀♀】闯觯1)从年初的收益率水平看,主要集中在6-7%区间♀♀。占到35%,其次7%以上高殊♀♀≌益区间占到31%;2)从主体柒♀♀±级分布看,AA级占到72.4%,其次AA+占16.4%b♀♀』AA-和AAA各占5.5%和3.4%。3)从地级市分布看,♀♀≈厍臁⒑贾荨⒅曛蕖⒊啥肌⒛暇、常州、郴州、荆门♀♀♀、邵阳、绍兴、温州、盐城市♀♀∩婕案鋈数量排名居前,其中,非省会城市数量解♀♀∠多,资质下沉逐渐扩散;从省份分布看b♀♀‖江苏、湖南、浙江、湖北、四川和贵州殊♀♀ 分布较多。4)涉及个券数量较多的发♀♀∪耍依次为景德镇国资运营投资控股集团、邵♀♀⊙舫峭丁⒋笠笔姓窈愠鞘蟹⒄雇蹲视邢薰司、开封新氢♀♀▲基础设施投资公司、成都市郫都区♀♀」有资产投资经营公司、大庆市城市建设外♀♀《资开发公司、福建南平高速、甘肃国投♀♀ ⒒郴城投、淮北市建外♀♀《控股集团、江苏中关村科技产♀♀∫翟翱毓杉团、荆门高新、随州城外♀♀《、重庆合川城投等。1.1 “三级火箭”助推城投债情♀♀1)财政、基建稳增长压力加大,政策重提保城投♀♀≡诮及合理融资。18年7月以后,国常会♀♀♀、政治局会议重提稳增长和保障平台合♀♀±砣谧市枨螅逆转了市场对城投债的极度悲观情绪;10♀♀≡抡治局会议和101号文再度强♀♀〉饔ΡU媳匾在建项目和♀♀『侠砥教继续融资,并包括新增和存量滚续两♀♀「龇矫妫大幅缓解城投债再♀♀∪谧史缦铡18年上半年,受地♀♀》揭性债务核查影响,多地垛♀♀≡城投采取“停、缓、调、撤”的项目压尖♀♀□措施,但101号文后,项目审批有所加快,对于♀♀÷足必要、合规、资本金到位,收支自平衡、基建补垛♀♀√板和扶贫等的城投项目,在项目审批和资金来遭♀♀〈上均可得到政策和金肉♀♀≮机构支持,城投债整体风险逾♀♀⌒所降低2)地方隐性债务化解方案渐明朗,地方专项债棱♀♀々容提速,城投风险下解♀♀〉。地方隐性债务从摸底上报进入化解处置阶♀♀《危各地纷纷召开隐性债务化解工作推进会,碘♀♀∝方官员高度重视隐性债务化解,按项目逐笔给♀♀〕稣务和融资解决方案。从部分地市公布的隐性债务化解♀♀♀措施看,给了至少5-10年充分光♀♀↓渡期,时间拉长大幅缓解地方压降债务和流动性♀♀⊙沽Α4送猓19年地方债发提前到1季度,地方专♀♀∠钫规模也大幅扩张,预计突破2万亿,“开正门”肉♀♀≮资规模扩容,利于缓解地方筹资压力b♀♀‖加速城投主体与政府相关的应收账款回殊♀♀≌和项目回购,降低隐性债务,实质性♀♀「纳瞥峭缎庞梅缦铡3)国有大、政策性意♀♀▲等对基建项目和城投支持菱♀♀ˇ度明显增强。央在4季度货币政策报告中提♀♀〕觯要“推动必要在建项目后续建赦♀♀¤,分类协商处置存量债务”,1月柒♀♀◇业新增的银中长期信贷达1.4万亿,信贷投放节奏♀♀〖涌臁T僬撸根据21世尖♀♀⊥经济报道,国开可能为江苏镇江市提供化解地方隐锈♀♀≡债务专项贷款,利率在基准♀♀∽笥遥以置隐性债务中的高成本、短♀♀【闷诜潜辏优化债务结构。如果这一方♀♀“嘎涞夭⑼乒愕幕埃高债务风险地区如镇♀♀〗、湖南、贵州等地城投信用风险♀♀∮型显著改善,以国有大、政策性意♀♀▲为代表的银开始向城投主动进“宽信用”扩张,真金白♀♀∫将会实质性利好和改善城投信用风险。2、收♀♀∫媛蚀蠓下降后,城投价值洼地何处寻?当前♀♀≈懈咂兰冻峭墩收益率已大幅下至偏低位置,而♀♀≈械推兰冻峭墩的投资只♀♀∧芟蚍缦找收益,深入♀♀⊥诰蛟凇耙坏肚小狈缈乇澈罂赡芤含的超♀♀〉骰虼砩被会。高收益城投债,赚什么的钱?在策略上b♀♀‖对于高风险区域和发人,投资者对负面新闻十分敏感,光♀♀±值常出现大幅波动,市场往往给出了很高的流垛♀♀’性溢价和信用溢价。其中,流动性溢价的钱很难♀♀∽到,毕竟有分歧才有高估值,策略上只能压缩久期抵逾♀♀※一定风险;但信用风险的钱,♀♀【」艿阕吹摹⒐铝⒌某峭段ピ寄岩员苊猓♀♀〉中央和地方政府解决城投债务的政策工具和租♀♀∈源手段还很多,只要没有踩雷♀♀【退愠錾完成任务。高收益城投债的区域分布。当前市♀♀〕∩鲜找媛试6%以上的城投债有1800只,债券♀♀∮喽畲1.34万亿,从区域分测♀♀〖看,重庆、镇江、盐城、淮安、常州、成都、天解♀♀◎、株洲、昆明、湘潭等市6%以上存量城投债垛♀♀〖在35只以上;从债券余额看,重庆、天津、镇江、光♀♀◇阳、盐城、株洲、昆明、淮安、湘潭、郴♀♀≈菔6%以上的存量城投这♀♀‘余额都在300亿以上;按省份来看,江苏♀♀ ⒑南、贵州、四川、重庆排名锯♀♀∮前。我们认为,可以从4个角度,筛选高收益♀♀〕峭墩价值洼地:1)碘♀♀∝级市核心平台,或重点地♀♀〖妒械暮诵那平台地方政府解决城投债务的政策光♀♀・具和资源手段有很多,对于地级市核心或者唯一平台♀♀。考虑到违约给区域政府锈♀♀∨用、企业融资和金融环境带来的负面影镶♀♀§,在公开债务的违约上将非常谨慎♀♀ R虼耍各地级市的核♀♀⌒钠教ㄊ鞘谐⊙≡竦闹氐恪>」茉阝♀♀”韭终券牛市推动下,大多数地市♀♀『诵某峭妒找媛室丫很低,但仍然有部分高风险区域,♀♀∈谐 耙坏肚小奔中规避,地级市重♀♀〉闫教ǖ氖找媛嗜韵喽越细哜♀♀。尤其是对于部分非经济发达省份、非省会和♀♀〖苹单列市、GDP在2000亿以上的第2大或第3♀♀〈蟮丶妒校当地重点平台企业值得关注。此外,对于重♀♀〉愕丶妒械暮诵那平台,尤其是地级市殊♀♀⌒政府所在区的核心城投b♀♀‖信用风险也整体较低,可从♀♀≈型诰蛳喽孕庞靡缂邸2)小地市大企业,差区域但有衡♀♀∶公司小地方大企业,差区域但有好公司。有的地级市锯♀♀ 管属于债务风险较高区域或省市,但市辖区内逾♀♀⌒优质上市公司或大型工业企业资源,尤其是营收衡♀♀⊥利润保持稳定增长的白酒、♀♀〖业纭⒁揭┑认费类大公司,能光♀♀』每年为当地政府带来稳定♀♀∷笆帐杖牒拖纸鹆鳌T谡庑┑剽♀♀∈兄写邮禄建、土地平整♀♀♀、公用事业等政策性相关业务♀♀〉暮诵某峭镀教ǎ在政府项目回购和♀♀∮κ照丝罨厥丈厦媪俚南纸鹆鞣缦战闲。地方♀♀〔普收入较强,也有利于为当地城投和国♀♀∑笮调和提供更多资源。比如全国知名扳♀♀∽酒产区及上市公司所在地市♀♀。捍由鲜衅笠到伤白芏睿筛选地级市。我们根据A股♀♀2018年3季报,按上市公司缴税前3季度纳税总和(♀♀∷敖鸺案郊印⑺得税)排序,根据公司所在地b♀♀‖并剔除财政实力较强的北上广深和省会♀♀〕鞘小⑻蕹部分营收波动较大的煤炭、钢铁、有色等周柒♀♀≮业公司,部分筛选结果列示如下:3)以补短板♀♀∠钅亢头銎断钅课主的扶贫市县 在地方隐性债务♀♀⊙侠髡顿的环境下,基建补短板和精准扶贫是为数不多的♀♀∈盏秸策支持和资金倾斜领域。2018年政治局会♀♀∫樘岢鋈大攻坚战,精准脱贫是一项重要任务♀♀。确保到2020年现标准下农村♀♀∑独人口全部脱贫,未来3年3035万贫困人口、1♀♀2.8万个贫困村、730个左右贫困县面♀♀×偻哑吨厝巍2普与金融资金大力支持♀♀【准扶贫。2017年中央和地方财政专项扶贫资金规模超光♀♀↓1400亿元。其中,中央财政安排测♀♀」助地方专项扶贫资金860.95亿元,较上年增加♀♀200亿元,增长30.3%;有扶贫任务的28糕♀♀■省(区、市)省级财政专项扶贫资金粹♀♀★540亿。其中,贵州、云南、广东、河北、内蒙古、♀♀∷拇ā⒐阄鞯仁∨琶前列。年增幅方面,内蒙古、♀♀『颖薄⒄憬、广西、江西、甘肃、西藏等省♀♀≡龀こ过50%。2018年中央财政专项扶贫资金106♀♀1亿,较17年同口径再增加200亿。从区域分布看,新疆♀♀♀、云南、甘肃、贵州、四川、西藏、广吴♀♀△和陕西排名前列,合计♀♀≌急冉咏60%,其中新疆扶贫租♀♀∈金达102亿,占比接近10%。金融方面,国开2♀♀017年发放精准扶贫贷款4445亿,发放异地扶贫搬迁贷♀♀】560亿,全年发8期异地扶贫搬迁专项金融债券b♀♀‖共计479.38亿;发放贫困村提升工程贷款1752亿;封♀♀、产业扶贫贷款652亿,覆盖145个贫困县。♀♀∨┓17年发放扶贫贷款6000亿,过去3年累计发放♀♀【准扶贫贷款1.52万亿,♀♀17年向“三区三洲”深度贫棱♀♀¨地区投放贷款679亿。哪些深度贫困区域是焦点?尖♀♀’中在“三区三洲”。精准扶贫的重♀♀〉慵中在14个连片特困区,尤其是加大对“三区三♀♀≈蕖钡姆龀郑骸叭区”是吴♀♀△藏、四省藏区(青海、四川、甘肃、云南)、南疆四地肘♀♀≥(和田地区,阿克苏地区,喀什地氢♀♀▲,克孜勒苏柯尔克孜自治州;“♀♀∪洲”是四川凉山州、云南♀♀∨江州、甘肃临夏州。这些♀♀∩疃绕独Ш捅涣形精准封♀♀■贫地区的核心城投,在项目来源和租♀♀∈金上更大概率受到政策支持,♀♀∈抵市庞梅缦障喽越闲 4)政府性担保机构的担保城外♀♀《6号文发布后,地方融资♀♀〉1;构走向分化将是大势所趋。我们♀♀≡ぜ疲全国性担保公司、省级唯一担保机构、地方政糕♀♀‘或国资委直接控制的重要担保机构碘♀♀∪,将回归政策性定位(服务三农和小微),测♀♀、获得更多财政资金注入和政策扶斥♀♀≈,政府信用背书加强,这些政策性机构担保的存量城投这♀♀‘构成利好。建议关注江苏锈♀♀∨用再担保集团、安徽省信用担保集团、湖♀♀”钡1<团、河南省中小企担保等殊♀♀ 级机构担保增信的存量斥♀♀∏投债,具有一定稀缺性。2018拟♀♀£9月,国家融资担保基金正式运营,分别与北京、江苏♀♀♀、浙江、安徽等17个省级担保再担保♀♀』构签订业务合同,尤其扳♀♀〔徽担保集团获得1000亿授信额度,♀♀〈蟠笤銮孔式鹗盗Α3、一级市场回顾 3.1♀♀【蝗谧识罨繁却蠓上升1.1.净融资额转正,环扁♀♀∪大幅上升。上周(2月18日-2月23日)信♀♀∮谜总发1688.1亿,到期800.6亿,净融租♀♀∈887.5亿,环比上升959.0亿。其中,民营企业♀♀⌒庞谜总发74.7亿,到期80.61♀♀∫冢净融资-5.91亿,环比上升54.♀♀31亿。具体而言:1)短融上周发79♀♀3.8亿,到期501.5亿,净融资292.3亿,发只数环比增加♀♀56只至75只,净融资环比增加389♀♀.3亿。发业以综合(158亿)、公用事业(135亿)和城投♀♀。126.3亿)为主。2)中票上周发541.6亿,到期89亿,锯♀♀』融资452.6亿,发只数环比增加26只至34只♀♀。净融资环比增加390.1亿。发业以采掘(235意♀♀≮)、公用事业(70亿)和综合(55亿♀♀。┪主。3)企业债上周发19.5亿,到期130.29亿,净肉♀♀≮资-110.8亿,发只数环比减少1只♀♀≈2只,净融资环比下降82.42亿。发业以公用事业b♀♀〃16.5亿)为主。4)公司债♀♀∩现芊333.2亿,到期79.81亿,锯♀♀』融资253.4亿,发只数环比增加22只肘♀♀×24只,净融资环比上升262.03亿。发业♀♀∫苑康夭(82亿)、公用事♀♀∫担55亿)和综合(55亿)为主。从评级分布看♀♀。短融和中票以AAA、AA+高评级为主,其♀♀≈AAA级发量占比76.36%♀♀。AA+级占比18.78%。AAA、AA+和AA评级信用债发较♀♀∩现芊直鹪黾970亿、272亿和48♀♀.3亿。发主体以地方国企、央企和民企为主,在总计11♀♀5个发主体中,地方国企、央企和民♀♀∑蠓直鹫76、23和10个席位。♀♀〈悠谙薹植伎矗3年期以内信用债发规模这♀♀〖比67.89%,各期限发规模均环比♀♀〈蠓上升。具体来看,1年期以下信用债发793.8意♀♀≮,环比上升537.8亿;1-3年期发352.3亿,环比赦♀♀∠升270.3亿;3-5年期发497.5亿,环比上升4♀♀56.5亿;5年期以上发44.5亿,环比上升25.7亿。3.2斥♀♀∏投债、房地产债融资环扁♀♀∪上升城投债、房地产债融资环比上赦♀♀↓。上周城投债发201.3亿,♀♀〉狡167.33亿,净融资33.97亿,净♀♀∪谧识罨繁仍黾28.9亿。房地产债发101.6亿b♀♀‖无到期,净融资101.6亿,净融资额环比增加♀♀97.6亿。从产业债业分布看♀♀。上周17个业净融资额为正,其中综合、交通运输、公用♀♀∈乱怠⒉删蚝头康夭净融资额分别吴♀♀―248亿、152.5亿、130.27亿和、128亿♀♀『101.6亿。8个业净融资额为负♀♀。其中,通信、计算机和汽车业的净融♀♀∽识罘直鹞-19亿、-15.2亿和-14.5亿。粹♀♀∮边际变化看,综合业改善最大,♀♀【蝗谧驶厣248.09亿,而计算机降幅最大b♀♀‖净融资下滑15.20亿。3♀♀.3信用债取消和推迟发♀♀」婺I仙取消和推迟发规模赦♀♀∠升。上周信用债取消发2只,发规模6.3亿,解♀♀∠前一周增加6.3亿,无推迟发信用债♀♀。蝗∠发的2只债券发主体♀♀》直鹞地方国企和外资企业,发期限分♀♀”鹞3+N年和3年,主体评级分别为AA+和AA。♀♀3.4发利率普遍高于估值,综合业定价较高发利率柒♀♀≌遍高于估值,综合业估值偏高。上周发规模超1♀♀0亿的债券数量为70只,债券封♀♀、利率普遍高于估值,发肉♀♀∷信用资质较好,多数为AAA、AA+高评级,且大多为地♀♀》焦企和央企;上周70只新封♀♀、代表性债券中,有34只债券高于中债估值,其中,租♀♀≯合业估值偏高;低于估肘♀♀〉的债券有16只。发主体中39只为地方国有企业,25只吴♀♀―中央国有企业,3只为民营企业♀♀。且发主体评级均为AAA或AA+,显殊♀♀【市场对于信用资质好债券较为氢♀♀∴睐。产业债中,19平煤化MTN002发主体中国柒♀♀〗煤神马能源化工集团有限责任公司为♀♀∫患业胤焦有企业,是河南省粹♀♀◇型煤炭企业之一。公司获得的外部支持力度较♀♀〈螅2017年以来持续保持了丰富♀♀〉淖试创⒈福较为完善的产业链,较糕♀♀∵的盈利和获现水平以及畅通的融资氢♀♀〓道。公司吨煤成本较高,安全生产压力较大,且债务规拟♀♀。较大,短期债务占比较高;公司发利率♀♀「哂诠乐373.1bp。19中电信SCP003发主体中♀♀」电信股份有限公司是中国三大全意♀♀〉务综合信息服务供应商之一b♀♀‖也是全球最大的固定电信及宽带服务运逾♀♀―商。公司在固定电信及宽带服务领域处于业龙头地位b♀♀‖未来随着4G业务的持续♀♀》⒄埂5G网络的逐步推进,公司业务规模有望持续增长。♀♀」司发利率低于估值61bp。♀♀〕峭墩中,19云城投SCP002发主体云南省斥♀♀∏市建设投资集团有限公司是云南省城市开发、旅游文化♀♀♀、城市服务性项目投资和建设及公用♀♀∩枋┙ㄉ璧闹匾实体。公司项目储备充遭♀♀。,未来随着房地产二级开发项目的逐测♀♀〗建成、医疗业务板块和骡♀♀∶游服务板块的持续发展,经营规模和盈利能力有望进一测♀♀〗提升;公司发利率高于估值121bp♀♀ 19苏国信SCP004发主体江苏省国信集团有限公司是江蒜♀♀≌省最大的省属投资集团和国有资产授权经营主体之♀♀∫唬经过多年的发展,公司的能源基础产业、金融业等♀♀∫滴窬形成了一定的规模优势和区位优势。各版块在殊♀♀ 内均具有良好口碑和领先地位,多元化发展可以有锈♀♀¨规避业系统性风险,并形成扳♀♀″块联动和协同发展效应。公司发利率低于估值4bp♀♀ 4、二级市场回顾4.1收益率多数上,信用利差多殊♀♀↓收窄收益率多数上。上周各评级信用债收♀♀∫媛识嗍上。具体来看,1Y各评级收益率分别镶♀♀÷1-8bp;3Y各评级收益率分别上2-4bp;5Y各♀♀∑兰妒找媛史直鹕6-8bp。从收益率历♀♀∈贩治皇看,AAA各期限分位数在18%-26%区间,AA+遭♀♀≮14%-24%区间,AA在15%-23%氢♀♀▲间,AA-在51%-65%区间♀♀♀。信用利差多数收窄。上周各期限评♀♀〖缎庞美差多数收窄。具题♀♀″来看,1Y各评级信用利差分别殊♀♀≌窄6-13bp;3Y各评级信用利差♀♀》直鹗照1-3bp;5Y各评级信用利差分别走扩1-3p。从封♀♀≈位数看,AAA各期限信用利测♀♀☆分位数在10%-13%区间,AA+在7%-10%区间,AA在5%♀♀-24%区间,AA-在59%-75%区间。信用期限利差肉♀♀~线走扩。具体来看,各评级5Y-1Y期限利差分别租♀♀∵扩6-15bp;各评级5Y-3Y期限利差封♀♀≈别走扩2-6bp;各评级3Y-1Y期限利♀♀〔罘直鹱呃4-9bp。从期限利差分位数水♀♀∑娇矗AAA各期限分位数遭♀♀≮49%-58%区间,AA+在45%-56%区间,AA在49♀♀%-59%区间,AA-在33%-59%区间。4.2二级市场周成解♀♀』量环比下降信用债周成交量环扁♀♀∪下降。上周信用债周成交量3823.90亿,环比♀♀∠陆7.25%。企业债、公司♀♀≌、中票和短融周成交分别为335.42亿元、164♀♀.30亿元、1699.15亿元和16♀♀25.03亿元,企业债、公司债和中票周成交量环♀♀”确直鹕仙15.06%、11.14%和6.80%,短融周成交量环比下降22.35%。从业层面来看,城投、电力、综合、煤炭和钢铁业成交量位居前5位,有8个业成交量环比上周增加,12个业成交量环比下降。其中,电力业成交量下降规模较大,环比下降149.09亿;城投业成交量上升最大,环比增加172.51亿。4.3交易所活跃个券市场表现高收益债收益率多数上。交易所7%以上高收益债收益率多数上。成交量最高的前20大高收益债中,有8只收益率下,其中14福星01下幅度最大,为419bp;收益率上的有10只债券,其中16胜通01上幅度最大,为5263bp,16融投01上幅度较大,为838bp,其余债券变动幅度不大。高等级债收益率多数下。成交量最高的前20大高等级债中,有12只收益率下,且变动幅度不大;6只收益率上的债券中,除16融投01上幅度较大,为838bp外,其余变动幅度均不大。地产债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有13只收益率下,其中14福星01下幅度最大为419bp;收益率上的7债券中,16融投01上幅度最大,上幅度为838bp,16滕房01上幅度较大为126bp。城投债中,活跃券的收益率多数下,成交前20的债券中有14只收益率下。其中16环城01下幅度最大为283bp,16延安债下幅度较大,为214bp;收益率上的6只债券的收益率变动幅度不大。4.4城投债估值区域利差分布AA级城投和中票利差多数走扩。上周AA中债-城投估值与对应中票利差走扩,3Y收窄1bp,5Y走扩5bp,7Y走扩2bp。警惕弱资质区域利差走扩风险。从城投企业债区域利差对比看,1)在AAA评级中,云南和广西城投企业债估值明显高于中债估值,区域利差风险最高;2)在AA+评级中,辽宁、内蒙古、陕西、云南和吉林城投估值较同期限、评级企业债高出100bp以上,整体高于其它地区;3)在AA中低评级中,黑龙江、吉林、贵州、辽宁、甘肃、四川、天津和江西等区域利差偏高,信用风险相对更大;4)而在AA-低评级中,贵州、青海、甘肃、四川、湖南和辽宁等利差定价较高,整体风险值得关注。从城投中票的区域利差分化看,1)在AAA高评级中,云南、辽宁、吉林、广西和陕西区域利差相对较高;2)在AA+评级中,吉林、陕西、内蒙古、天津和山西区域利差较高,信用风险相对更大;3)而在中低AA等级中,区域信用利差较高的仍为东三省、甘肃、天津、湖南、河北和山西等,区域信用利差居高不下。5、信用违约和评级下调事件汇总5.1上周信用违约事件汇总1)山东金茂(14鲁金茂MTN001)山东金茂纺织化工集团有限公司公告称,2014年度第一期中期票据应于2月21日兑付本息,截至日终未能按期足额偿付,已构成违约。因公司已进入破产重整程序,本期债券将在重整程序中根据《破产法》规定进偿付。5.2上周信用评级变动汇总1)京煤集团(13京煤债/PR京煤债、16京煤MTN001、17京煤MTN001)2月21日,大公国际资信评估有限公司将京煤集团主体信用等级从AA+调整为AA,评级展望维持稳定。调降的主要原因在于,京煤集团持有北京昊华能源股份有限公司62.30%的股权被无偿划转至北京能源集团有限责任公司,本次股权划转完成后,昊华能源将不再纳入京煤集团合并范围内,对公司财务状况及偿债能力将产生一定的影响。5.3上周关于提前兑付持有人会议公告汇总1)保定高新(12保定高新债)保定国家高新技术产业开发区发展有限公司公告称,日前召开“12保定高新债”持有人会议,会议审议通过了提前偿付本期债券的议案。2)乌鲁木齐国投(15乌国投债)乌鲁木齐国有资产投资有限公司公告称,日前召开“15乌国投债”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券的议案。3)新疆有色(16新有色)新疆有色金属工业(集团)有限责任公司公告称,日前召开“16新有色”持有人会议,会议审议通过了提前兑付本期债券本息的议案。4)漕河开发(14漕开发债)上海市漕河泾新兴技术开发区发展总公司公告称,日前召开“14漕开发债”持有人会议,会议通过了提前兑付本期债券的议案。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:李铁民

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  郁亮万科内部讲话:我们找不到一个和房产赚钱前景相当的业澎湃新闻记者 计思敏 来源:澎湃新闻2月25日♀♀♀♀♀♀。万科集团微信公众号“万科周刊”发布万科♀♀♀♀∑笠倒煞萦邢薰司(000002.SZ 02202.HK)董事会主镶♀♀♀’郁亮在集团2019年目标♀♀∮攵沟通会上的发言。♀♀≌獬」低会以“收敛聚焦,巩固提升基本盘”作为主题♀♀♀。郁亮指出,经济大势和人口结构这两镶♀♀☆大的宏观趋势比宏观调控政策对万科的影响糕♀♀↑大、更长远。2019年,面对高度的不确定性,应该摒♀♀∑一切投机、侥幸心理,跳出路径依赖和赔♀♀。市思维,围绕“城乡建设逾♀♀‰生活服务商”的战略定位,依托事业合伙人机制,坚持♀♀∫浴翱突为中心,以现解♀♀○流为基础,合伙奋斗,持续创造更多真实价肘♀♀〉,实现有质量发展”的长期♀♀【营指导方针,稳住基本盘。对于宏观形势,郁亮肘♀♀「出,经济下压力加大,“L”型走势尚♀♀∥刺降祝宏观形势并不乐观。2019年,万科要“殊♀♀≌敛聚焦,巩固提升基本盘”,♀♀”Vね蚩苹钕氯ァ⒒畹煤谩⒒畹镁谩6从意♀♀〉层面看,郁亮提出了三个方面的观点。郁亮♀♀〕疲住宅全面短缺时代结束,政策层面继续坚持“房住不♀♀〕础钡幕调。另外,业集中度上升,头部柒♀♀◇业间竞争激烈。业的转锈♀♀⊥绝非易事。郁亮提及,过去房子有财♀♀「恍вΓ买了房子可以涨价,但今天这个局面也发生了糕♀♀∧变,因为“房住不炒”, 房子是用来住的,不是用♀♀±闯吹模郁亮提及,过去房子有财富效应,买♀♀×朔孔涌梢哉羌郏但今天这个局面也♀♀》⑸了改变,因为“房住不炒”, 房子是用来租♀♀ 的,不是用来炒的,住房的金融投♀♀∽适粜曰岜怀て谝种谱 5♀♀≡谟袅量蠢矗业仍存机会。郁亮表示,肘♀♀⌒国的城市化进程仍在继续,房地产仍然会维持较大规拟♀♀。。不同地区、不同业态之间,不平衡不充分的问题♀♀♀还非常明显,比如住宅消费并不是整体过剩,而是有锈♀♀々过剩,有些还没被满足,这锯♀♀⊥是为什么要“限”的原因。关于租购并举,♀♀」旱牟糠忠驯泶锖艹浞郑但租的部封♀♀≈才刚刚开始,人民美好生活还需要更多的内容供应♀♀『涂占浞务。郁亮在讲话中提到了万库♀♀∑的质量安全问题,郁亮称,“集团最♀♀〗发生好几起工程事故,这是不可接受的,严重影♀♀∠炝送蚩频纳誉,所以质量吴♀♀∈题会给我们造成安全问题。”对万科而言,郁菱♀♀×提出了五个工作目标:基于战略,明♀♀∪贩⒄狗较颍聚焦主航道,巩固题♀♀♂升基本盘;基于市场,梳理、调整、配置好资源(♀♀∠钅俊⒆式鸷妥橹资源♀♀。;基于客户,打造客户愿意♀♀÷虻サ暮貌品、好服务;基于安全,守住安♀♀∪、质量与价值观底线;基♀♀∮谑乱岛匣锶嘶制,建设矢量组织(战略方向、尖♀♀≯值观导向)、冠军组织(以赢为目标,让状态最好碘♀♀∧人上场)和韧性组织(抗风险、反脆弱、抗打击)。♀♀∫韵挛全文:各位同事:大家上午好,今天首先由我就♀♀ 2019年集团目标与动沟通会”主题“收敛聚焦,巩固♀♀√嵘基本盘”作报告。今天,主要讲两个问题:第一,为♀♀∈裁匆“收敛聚焦,巩固提升基本盘”?总部现在做事氢♀♀¢前特别讲究为什么做,但很多时候我们并♀♀∶挥兴伎记宄这个问题♀♀。或者答案经不起推敲。所以,我们要求总部租♀♀■每一件事,必须讲清楚为什么才可以做,否则不能给糕♀♀△业务单位提要求。第二个问题,我们要在2019年实镶♀♀≈什么样的工作目标?回答清楚这两个问题后,祝总会在♀♀ 2019年度集团重点工作“中谈如何做。吴♀♀―什么要“收敛聚焦,巩固提升基本盘”?吴♀♀∫想从三个方面来谈:首先从♀♀『旯鄄忝胬纯矗有两个问题对我♀♀∶怯跋焯乇鸫蟆5谝皇蔷济下压力加大,“L”♀♀⌒妥呤粕形刺降住W蛱旃布♀♀〉纳缁嵘唐妨闶圩芏钤龇8.1%。这殊♀♀∏历史最低点,经济下压力加大,并不是我们自己的判♀♀《稀2016年《人民日报》权威人士指出:“我♀♀」经济下压力并未消除。综合判垛♀♀∠,我国经济运不可能是U型,更不可能是V型,而殊♀♀∏L型的走势。这个L型是一个阶垛♀♀∥,不是一两年能过去的。今后几年,总需♀♀∏蟮兔院筒能过剩并存的格局难意♀♀≡出现根本改变,经济增长不可♀♀∧芟褚郧澳茄,一旦回升就会持续上♀♀〔⒔恿实现几年高增长♀♀ 薄2018年10月31日中央政治局会议又提出“经济镶♀♀÷压力有所加大”,要“糕♀♀∵度重视,增强预见性,及时采取对策”。过去我♀♀∶翘得最多的是“触底反碘♀♀’“,我们的经历也是“触♀♀〉追吹”。但权威人士告诉吴♀♀∫们,现在L型的竖线还没有到底b♀♀‖一般预计到2020年左右才有可能见碘♀♀∽。更值得关注的问题是,L型的那一横不知道会持续垛♀♀∴少年,日本已经持续20年还未完全走出来。这突破菱♀♀∷我们过去的认知,与过去的经历完全不♀♀⊥,房地产业从来不能外♀♀⊙离经济大势,所以我们要深刻认识♀♀〉剑宏观形势并不乐观。今年(指2018年,下同)四季垛♀♀∪BG(编者注:四大区域+物业)♀♀♀、BU(编者注:包括长租、物流、印力等)♀♀≡谧鍪乱捣⒄辜苹的时候,基于♀♀」去的经验,对宏观形势判断都过于乐观,期待不锯♀♀∶后的“触底反弹”,但如今碘♀♀∧宏观形势已经不是这个样♀♀∽樱不是过了今年、明年就会好转,我们需要做好♀♀〕て谧急浮5诙个宏观方面的问题♀♀♀,人口形势面临“少子化”♀♀√粽健N颐堑姆孔邮锹舾人使用♀♀〉模如果人口减少,毫无疑问我们的需求客户锯♀♀⊥会下降。90后比80后人口少4,100万,00后又比♀♀90后少3,100万,也就是说20年间,从8岁到2♀♀8岁的未来购房主力人群减♀♀∩倭7,200万,而且10后的氢♀♀¢况也不容乐观。“少子化”倾向影响着各各业,中国所吴♀♀〗人口众多的优势,也将不再存在。我们常说b♀♀‖人丁兴旺才能家族兴旺。国尖♀♀∫、民族也是如此,任何一个国家的经济发展都跟人口免♀♀≤切相关。关键的问题是,过去20年♀♀♀“少子化”的倾向是不可弥补的。其实,我国♀♀〉娜丝诮峁钩了“少子化”倾向,还遇到老龄化♀♀∥侍狻⑸缁峤撞惆褰岬任侍猓♀♀≌庑┒际俏颐切枰面对的重大问题,都会对社会和♀♀【济产生影响。这是万科面临的两项大的♀♀『旯矍魇疲某种意义上讲,经♀♀〖么笫坪腿丝诮峁贡群旯鄣骺卣策对我们业的影♀♀∠旄大、更长远。因为宏观调控政策的逾♀♀“响差不多2-3年,但经济大势和人口结构问题将10-♀♀20年。因此,“收敛聚焦,巩固提升基本盘”,殊♀♀∏我们基于对宏观形势的判断所做的必然选择。♀♀〈右挡忝婵矗第一,住宅全面短缺时♀♀〈结束,政策层面继续坚持“房住不炒♀♀♀”的基调。今天,中国人平均住房面积超过40平米,套户♀♀”嚷1.13,经过业过去20年高速发展,住房全面短肉♀♀”的问题已经基本解决。另外过去房子有财富效应,♀♀÷蛄朔孔涌梢哉羌郏但♀♀〗裉煺飧鼍置嬉卜⑸了改变,因为“房住不炒”, 房租♀♀∮是用来住的,不是用来炒的。住封♀♀】的金融投资属性会被长期抑制住,这对我免♀♀∏有重大影响。第二,业集中度上升♀♀。头部企业间竞争激烈。今天肘♀♀⌒国TOP3包括万科在内的发展商共获得13%的市场份额,斥♀♀‖过1/8;TOP10的发展商殊♀♀∏28%的市场份额,超过1/4;TOP20的市场份额为39%,TO♀♀P30为54%,TOP50为64%♀♀ U馑得魍凡康钠笠翟嚼丛街匾,50家开发商获得2/3碘♀♀∧市场份额,这说明竞争也烩♀♀♂越来越激烈,而且是重量级选手之间的相互竞争。♀♀∪绾卧谑谐≈型延倍出,考验的是方方面面的能力♀♀ 5谌,业的转型绝非易事。若干年前,包括万科在内♀♀。很多同都尝试转型,但♀♀∈且底型是非常不容易的。首先,我♀♀∶嵌季醯眯枰找到一个和房地产业赚钱前景相当♀♀〉囊担但经验告诉我们,我免♀♀∏没有可能找到这样的业。当我们做物业、物流的♀♀∈焙颍发现每平米赚的钱都是以了几毛、几分♀♀∥单位时,大家便觉得无从下手。这♀♀♀时候觉得开发业务有很多水分可以挤♀♀。要不省省吧,创造出的利润可能比物业♀♀ ⑽锪鞫嗪芏啵但是这砚♀♀※我们能有未来吗?尽管房地产业还不错,但是不代扁♀♀№我们未来还能靠吃这口饭活下去,所以我们必须要租♀♀■新业务。做新业务的时候,让♀♀∽大钱的人去赚小钱,难度太大。到今天为♀♀≈梗坦率而言,似乎没有什么特别成功的转型案♀♀±。我们的业还是有机会的,烩♀♀→会在哪里?中国的城市化进斥♀♀√仍在继续,房地产仍然会维持较大规模。我们烩♀♀」有大概20个点城镇化率的♀♀】占洌过去城镇化水平还有一些水分,比如部分♀♀∨┟窆そ城务工后,还未真正转♀♀∥市民,所以城市化还有机会。如果♀♀∷档谝唤锥纬鞘谢以农民进城打工为标志的♀♀』埃现在第二阶段的城市烩♀♀’已经开始,那就是都市圈化。比如粤港澳大湾区、♀♀〕と角一体化、京津冀一题♀♀″化以及中心城市都市圈等。这柒♀♀′中依然有很多机会,比如粤港澳大湾区肘♀♀⌒有香港、广州、深圳三个核心城市,各具不外♀♀‖的特色和能力,这在全球范围内也不多见,所以有烩♀♀→会。另一方面,不同地区、不同业态之间,不平♀♀『獠怀浞值奈侍饣狗浅C飨裕比如住宅消费并不殊♀♀∏整体过剩,而是有些过剩b♀♀‖有些还没被满足,这锯♀♀⊥是为什么要“限”的原意♀♀◎。关于租购并举,购碘♀♀∧部分已表达很充分,但租碘♀♀∧部分才刚刚开始,人民美好生活还需要更多♀♀〉哪谌莨┯和空间服务。比如很多房子越做越漂亮,环♀♀【骋苍嚼丛矫溃但是从空间、内容到服务,还远远跟不上♀♀ K以,以都市圈化为主要特征的城市化还在进,业的测♀♀』平衡不充分问题还很明显,♀♀∥颐堑幕会、潜力仍然是存在的♀♀♀。正因为业发生这么大变化,万科更需要“收敛聚焦,光♀♀‘固提升基本盘”。从万科自身多年的♀♀》⒄咕验来看,毫无疑问,从过去到现在b♀♀‖到未来10年,开发业务都将是万科的基本盘,它支斥♀♀≈着未来10年万科主要的收入、利润和现解♀♀○流。在过去3年,万科正是因为收敛聚焦,才赢得今天碘♀♀∧战略主动。收敛聚焦是有代价的♀♀。这个代价是在过去3年里,我们不再是业销殊♀♀≯老大,不是所谓的业光♀♀℃模之王。过去3年,我们放弃了规♀♀∧5谝唬回今天的战略布局主动。♀♀∪绻当初没有收敛聚焦,进入的是♀♀200-300个城市, 而非现遭♀♀≮70-80个主要城市的话,我们不一定会丢掉销售老大的♀♀∥恢茫但今天面对的困难和砚♀♀」力就会大很多。所以,正是过去3年在地域上的收敛聚♀♀〗梗才使万科赢得今天碘♀♀∧战略主动。但我们在客户愿意买单的好产♀♀∑泛梅务方面,需要改善与提高。过去宏观调控♀♀《砸底畲蟮挠跋欤是把开♀♀》⑸痰摹拔涔Α备废掉了,因为限购限尖♀♀≯,开发商在产品上花的功夫减少很多。我免♀♀∏一直以为房子卖出去就代表能力提高,柒♀♀′实并不是这样,我们虽然通过收敛聚焦,赢得了战♀♀÷灾鞫,但是我们仍然需要好好打造客户愿意买♀♀〉サ暮貌品好服务。为什么把“客户愿意买单”放在♀♀ 昂貌品、好服务”前?因为我们在黄解♀♀○时代花钱让客户满意,但客户并不一定买单,这种♀♀∽龇ㄒ丫跟时代相违背,不能再这么租♀♀■,我们要通过“客户愿意买单”来检验我们的衡♀♀∶产品、好服务。另一方面b♀♀‖新动能业务发展不平衡,蒜♀♀′然物业事业部表现优秀,引领业发展,各方面布局意♀♀〔比较完整,但是其它锈♀♀÷业务或多或少存在着前景不明、模殊♀♀〗不清、目标模糊、管理粗放、队伍♀♀∨哟蟆⒆橹复杂、结构混乱等问题。关于前景测♀♀』明,有些业务的前景很粹♀♀◇程度取决于政策,而政策变化又比较多。比如蒜♀♀〉幼儿园教育问题,政策突然发生很大变化b♀♀‖使得前景非常不明朗。关于♀♀∧J讲磺澹有些业务没有找到清晰的商业模式,吴♀♀∫们短期内不是不能赔钱,碘♀♀~是一定要知道未来不可以长期赔钱,♀♀》裨蚓湍岩猿中开展业♀♀∥瘢所以要不断摸索商业模式。如光♀♀←摸索三年尚未找到成熟碘♀♀∧商业模式,业务就应该暂停,因为我们不知道怎么持续♀♀∠氯ァN颐且泊嬖谧拍勘昴:的问题♀♀。不仅总部,每个BG、BU乃至每位同事做事情前,垛♀♀〖要思考清楚“为什么做”,而不是为做♀♀《做。部分单位队伍很庞大,管理却很粗放,不殊♀♀∏有人就能做好工作,我们♀♀⌒枰做好相关的管理工作。关于组织♀♀「丛印⒔峁够炻遥很多BG、BU内设二级、三级乃至四级♀♀∽拥ノ唬结构复杂,容易失控。基于上述问题,我们必锈♀♀‰要收敛聚敛,巩固提升基本盘。殊♀♀〔么是“基本盘”?基本盘是指保证万科“活下去”的关尖♀♀↑,脱离基本盘将失去“活下去♀♀ 钡母基。对万科集团而砚♀♀≡,基本盘就是开发业务。对于物业而言,基本盘锯♀♀⊥是住区物业服务,虽然住区服务可能不是最赚钱的,♀♀〉它仍然是物业的基本盘,因为万科客户的口碑以此为基♀♀〈 K以,每个BG、BU以及总部三粹♀♀◇中心都要找到自己的基本盘。因此,从宏观♀♀♀、业和自身三个方面来看,我们今天都到了需要“收敛聚解♀♀」,巩固提升基本盘”的时♀♀『颉5焙旯邸⒁涤胱陨矶祭吹叫♀♀÷的阶段时,是“危”是“机”取决于我们的选择♀♀『投。对于我们而言,偏离时代航道是危b♀♀‖顺应时代趋势是机;漠♀♀∈涌突是危,坚持“好产品、好服务”是机;投机取巧♀♀∈俏#勤勉耕耘是机;高调浮♀♀】涫俏#诚实低调是机;消极懈怠是危,烩♀♀↓极应对是机。毫无疑问,我们当然要选择机会,变♀♀』便意味着机会。万科在每一次的逆境中都能发展得更♀♀『茫正是因为我们把每一次的变化和危机都当作烩♀♀→会来对待。因此,我们一定要♀♀∪锨濉⑺秤Υ笫疲明确、聚焦方向,收敛、凝聚力量♀♀。保证活下去、活得好、活得久。租♀♀☆近,我在南方区域媒体交流会上提到万科要♀♀♀“活下去”,大家以为“活下去”应该镶♀♀●乞丐一样去讨饭吃,其实垛♀♀≡万科而言,“活下去”是希望活得更好,活得更久♀♀♀。在“收敛聚焦,巩固提升基本盘”方面,吴♀♀∫们要实现什么样的工作目标?2019年,面垛♀♀≡高度的不确定性,我们应该♀♀∞鹌一切投机、侥幸心理,跳出路径依♀♀±岛团J兴嘉,围绕“城乡建设与生活服务商”的♀♀≌铰远ㄎ唬依托事业合伙人机制,坚持♀♀∫浴翱突为中心,以现金流为基础,合伙奋斗,持续♀♀〈丛旄多真实价值,实现有质量发展”的长期经营♀♀≈傅挤秸耄稳住基本盘。这是我们2019年总的指导思想。♀♀【咛謇纯匆做以下五件事情,实现五糕♀♀■工作目标。第一,基于战略,明确发展方向,锯♀♀≯焦主航道,巩固提升基本盘。基于战略指的是要从“城♀♀∠缃ㄉ栌肷活服务商”战略出发,外♀♀〃过战略检讨、业务梳理,明确发♀♀≌狗较颉N颐且把力量聚焦在“主航道”上,免♀♀】个BG、BU都要明确自己的“主航道”,意♀♀〔就是主要业务。通过聚焦主航道,巩固提升烩♀♀※本盘。只有基础打的更扎实,才能发这♀♀」的更好。第二,基于市场,梳♀♀±怼⒌髡、配置好资源(项目、资金和组织♀♀∽试矗。万科有近15,000♀♀∫谧什,这些资产都需要认真梳理,这也是明年♀♀〉闹氐愎ぷ髦一。梳理资产、摸清尖♀♀∫底后,我们还要调整好资源,把不好的资源、没♀♀∏绷Φ淖试础⑾兄玫淖试础⒗朔训淖殊♀♀≡创理掉,我们要把不好的牌打掉,回♀♀∫恍┖玫呐评础W詈螅我们要配置好资源♀♀。包括项目、资金和组织资♀♀≡矗把资源用在对万科未来更有发展潜力的业务上♀♀∪ァ5谌,基于客户,打造客户愿意买碘♀♀ˉ的好产品、好服务。业不管发生什么样的变化♀♀。即使业萎缩也是十万亿级的市♀♀〕 U馐万亿级的市场中,为什么客户愿意买房子,一垛♀♀〃是因为提供了好的产品和服♀♀∥瘛K以,每个BG、BU都要打造库♀♀⊥户愿意买单的好产品、好服务,这♀♀♀样才能活下去,才能活得衡♀♀∶。过去几年,我们把这个能力疏衡♀♀■了,我们做的不够好,现在必须要♀♀“阉补回来。第四,基于安全,守住安全、质量与尖♀♀≯值观底线。集团最近发♀♀∩好几起工程事故,这是不可接受♀♀〉模严重影响了万科的声誉,所意♀♀≡质量问题会给我们造成安全问题。除质量安全外,我们在资金、业务等方面同样存在许多安全隐患。另外,价值观底线问题,前面说到我们队伍很庞大、组织很复杂,随之带来的价值观底线问题也不断地在暴露出来,总部会加大查处力度。以上三个方面都会给万科集团安全带来隐患,我们一定要在2019年,守住安全、质量与价值观底线。第五,基于事业合伙人机制,建设矢量组织(战略方向、价值观导向)、冠军组织(以赢为目标,让状态最好的人上场)和韧性组织(抗风险、反脆弱、抗打击)。作为矢量组织,我们要收敛聚焦,在业务上聚焦主航道,在管理、发展方向上将所有力量用在同一个方向,力出一孔。我们的方向有两种,第一是战略导向,业务要跟着战略导向往前走;第二是价值观导向,以万科核心价值观指导动,不去做跟价值观相违背的事情。所以,矢量组织不仅是业务问题、战略发展方向的问题,也是价值观导向问题。打造矢量组织需要按照战略方向、价值观导向做事情,只有这样,每一位万科同事的每一份努力才能形成合力,推动万科往前走,否则万科这艘大船就没法前,而且越用力越混乱。所以,我们在用力之前,要先看好方向,认清方向再用力,这才是我们要打造的矢量组织。关于冠军组织,首先,我们整个团队是一定要争冠军的。在黄金时代,我们成为了冠军,在白银时代,我们同样也需要成为冠军。我们不一定每一年、每一次都要成为冠军,但最终要成为这个时代的总冠军。球队以赢为目标,冠军组织也是如此。年底评价BG、BU做得好和坏,一定是根据业绩判断的,不赢球,什么都是零,因为赢球才是我们的第一目标。赢球不一定好,但赢球是前提,为什么赢球不一定好呢?如果赢球跟矢量组织的要求相违背,那就不对了。但是一个组织要成为冠军,必须以赢为目标。其次,冠军组织始终让最好状态的人上场比赛。你在状态才能上场,如果不在状态,哪怕你身经百战,能力超强,也不能上场,因为状态不好上场就是输。不上场怎么办?在场边做啦啦队、替补、教练、顾问都。赢了球,所有人都光荣;赢了球,所有人都分享喜悦。输了球,谁也没收获。所以,我们需要打造冠军组织,能赢球的组织,能够得第一的组织。关于韧性组织,首先要能抗风险,要守住,要扎牢。对待风险不能掉以轻心、疏忽大意,一些事情不小心就可能造成大问题。在评定岗位责任工资时,不仅要依据员工承担的责任大小、任务多少,还要根据承担的风险高低确定。比如消防安全负责人平时一般从事常规工作,但是为什么给较高的岗位责任工资?因为这个岗位要承担很高的消防事故风险,要防范这种风险,不能靠撞大运,只能靠平时切切实实的抓好各项消防安全工作,把工作做在平时。其次是反脆弱,反脆弱是什么?大公司有的时候也很脆弱,如果万科信用评级下降,集团的融资成本就会大幅提高,比如万科的融资成本是5%左右,而同大概10%,按照现在5%的融资成本,目前万科的新业务都不怎么赚钱,如果提高到10%,可能连开发业务都不赚钱了。因此,这件事情对于万科而言很重要,跟每个人都息息相关,一件小的事情,都可能让我们不堪一击,这方面我们要认清楚,更关键的是要进一步控制好,维持信用评级,以支持新业务发展。最后是抗打击,我们在发展过程中一定会遇到很多挫折、很多麻烦,如果我们一被打击就一蹶不振,肯定不。过去几年,万科经历了许多磨难,经过了很多打击,但是我们依然能够在业里领先领跑,我们需要继续提升抗打击的能力。综上,2019年,我们要“收敛聚焦,巩固提升基本盘”,保证万科活下去、活得好、活得久。谢谢大家!(本文来自于澎湃新闻)责任编辑:陈合群 时时彩现金盘程序 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层出不♀♀♀♀♀♀∏睿金融消费者维权举♀♀♀♀〔轿艰,新浪金融曝光台将♀♀♀÷拿教寮喽街霸穑帮助消费♀♀≌呓饩鼋鹑诰婪住 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新棱♀♀∷财经讯 2月25日消息,国务院新闻办公室于解♀♀●日下午3时举新闻发布会,银保监会副主席王兆星、肘♀♀≤亮、梁涛介绍坚决打好防范金肉♀♀≮风险攻坚战有关情况,并答记者问。周亮表示,遭♀♀≮降低融资成本方面。一是控制了贷款利率水平,按照价逾♀♀‰量的挂钩正向激励银保险机构,更多地把资金倾斜到锈♀♀ 微企业身上,主动地管♀♀】爻杀尽⒀沟屠率。二是♀♀÷涫盗耸辗鸭趺庹策。我们提出♀♀ 捌卟蛔妓墓开”的严格要求,严禁不合规、不合♀♀±淼氖辗选8詹耪仔峭志讲了,我们不断加强检查力垛♀♀∪,但还是有一些银、一锈♀♀々中小金融机构变相增加收♀♀》眩甚至“以贷定存”“以粹♀♀℃定贷”,搞一些变相的方♀♀∈剑提高了融资成本。有些我们测♀♀¢到了,已经严厉纠正。也欢迎企业在碰到♀♀≌庑┪侍夤程中向银保监会、向各碘♀♀∝银保监局举报,我们将发现一起,查处一♀♀∑穑绝不姑息。周亮提到,在提升服务质效方面♀♀ R皇翘岣咦式鸬呐渲眯率、肉♀♀≮资便利化水平。现在遭♀♀≮督导银完善建立普惠金融的组织体系,还有♀♀〖だ和约束机制,包括内部通过比较低成本的资金♀♀《孕∥⒅Ы资金转移,使他们遭♀♀「意去贷、敢于去贷,特别是尽职免♀♀≡鸱矫妫要实现敢贷、能♀♀〈。另外,现在新型的科技运用在金融♀♀×煊蛞踩〉昧吮冉洗蟮慕展,最近有的银利用了大数据、云计算,包括区块链的技术,甚至利用各种交易模式的场景和平台,加强与人民银的征信系统、地方的税务、工商等信息共享,这都可以成为下一步为小微企业放贷、增信的补充手段,增加信贷评估的精准度。有的银搞了“秒贷”,建、招商银等,还有一些中小金融机构、民营小贷公司都在做这方面的工作,有一定的进展。责任编辑:陈鑫 原标题:云南镇雄101位村民联名举报村官涉♀♀♀♀♀♀∪ㄉ交易低保造假来源:上游新闻♀♀♀♀2月24日,云南省镇雄县母享镇粹♀♀♀々洞村101位村民,联名举♀♀”ǜ么宓持Р渴榧欠赌场⒋逦会副主任郎♀♀∧吃诘捅F酪楣程中,“存在♀♀∥ス娌僮鞴叵当!⑷饲楸!♀♀”。上游新闻记者注意到,在举报材料上,光♀♀〔有101名村民参与联署,要求镇锈♀♀≯县相关部门进调查。2♀♀≡25日,母享镇镇长陆云向上游新闻表♀♀∈荆如果村民们举报情况属实,无论何人都会受到粹♀♀ˇ理。当事人之一的穿洞村村委会副主任郎某遭♀♀◎表示,“我也希望上级部门还我一个公道。♀♀♀”▲云南省镇雄县母享镇穿洞村101♀♀∥淮迕瘢联名举报该村党支部书尖♀♀∏范某、村委会副主任郎某低保造♀♀〖佟J芊谜吖┩101名村民联名举报粹♀♀″官低保造假上游新闻记者注♀♀∫獾剑举报材料中列举了母镶♀♀№镇穿洞村在低保评议中的多项违规为♀♀。包括范某和郎某与“部分碘♀♀⊥保妇女有不正当关系,有吃拿卡要、权色交易的为”,♀♀》赌场⒗赡郴ハ喙唇岚哉♀♀〖贫困人口低保,套取低保款、死亡人口领取低保等♀♀∥。举报材料还列举了57户共13♀♀8人的违规低保户的名单,意♀♀≡及“应保未保”的人员名单,所有101名举报人都按有肘♀♀「印和留下手机等联系方式。上游新闻记者随烩♀♀→拨打了部分联署村民的电话,对方均表殊♀♀【,上述举报材料是自己真实意愿的表达。▲村♀♀∶竦牧名举报材料。受访者供图举报人称镶♀♀∴关部门尚未入村调查镇雄县母享镇穿洞村村民♀♀〉南喙鼐俦ú牧舷允荆穿洞村党支♀♀〔渴榧欠赌场⒋逦会副主♀♀∪卫赡吃诖遄榈捅F酪橹写嬖谖ス嫖,“欺上瞒下、逾♀♀∨亲厚友、隐瞒群众”。糕♀♀※据《镇雄县2018年城乡低保专项整治的♀♀⊥ㄖ》规定,确定低保名额时,♀♀∫通过召开村组会议,公正公平公开进评意♀♀¢。实名举报人邓先生告诉上游新闻记者,♀♀〈┒创宕蟮卮迕裥∽樵谡倏评议会意♀♀¢确定6人有低保资格后,范某和郎某又弄虚作假b♀♀‖在这6人基础上多报了15人的低保名额,严重违♀♀》垂娑āA硪幻实名举报人则对上游♀♀⌒挛偶钦咚担他们都是普通村民,在看到村组低保♀♀∑酪橹械奈ス嫖之后,于2月23日完成相♀♀」氐牧名举报,并在24日发布出来,“希望县里有关测♀♀】门认真对待群众的真实举报,赔♀♀∩出相关部门进严查。”多♀♀∥痪俦ㄈ司对上游新闻记者表示,截至目前,还没有相光♀♀∝部门向他们了解情况。被举♀♀”ㄕ叱啤盎刮夜道”,镇长称纪委会♀♀〉鞑2月25日,被村民们举报♀♀〉拇┒创宕逦会副主任郎♀♀∧扯陨嫌涡挛偶钦呤荆“所有的低保操作都是经过了完整程序的,相关资料都有保存。”对于村民们举报的更多细节,郎某表示不愿多谈,需要上级部门来调查、核实,“我也希望上级部门还我一个公道。”当日,穿洞村党支部书记范某的电话已关机,无法联系上。2月25日,镇雄县母享镇镇长陆运对上游新闻记者表示,他在2月24日就注意到了村民们的举报,“民生无小事,县纪委肯定会安排专人去核实调查的。”陆云表示,因自己最近在外出差,对于具体调查情况还不清楚,但这么多村民举报相关情况,镇上一定会重视,“如果村民反映情况属实,无论涉及到谁,都会进处理。” 责任编辑:闫宏亮 小摩建议将黄金和TIPS作为对冲通胀租♀♀♀♀♀♀∈产 银保监会周亮:增加信贷投放 降低融♀♀♀♀♀♀∽食杀

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